>> 安信證券-雷科防務(wù)(002413)電子信息化再下一城,‘三劍‘合并深化產(chǎn)業(yè)布局-151124
| 上傳日期： |
2015/11/25 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒潤芳 |
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同時，公司擬向不超過10 名其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金89,000 萬元，募集配套資金總額不超過擬購買資產(chǎn)交易價格的100%；配套資金擬用于支付購買標的資產(chǎn)的現(xiàn)金對價、支付本次交易中介機構(gòu)費用、奇維科技固態(tài)存儲產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)項目、上市公司及其子公司運營資金安排。
■收購奇維科技，電子信息化再下一城
公司繼并購北京理工雷科電子信息技術(shù)有限公司和愛科特公司后，再次收購奇維科技，意在將電子信息化產(chǎn)業(yè)做強做大。標的公司奇維科技專業(yè)從事嵌入式計算機、固態(tài)存儲設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，致力于嵌入式技術(shù)、固態(tài)存儲技術(shù)在機載、艦載、彈載、車載、地面等多種武器平臺上的應(yīng)用。奇維科技2013 年度、2014 年度、2015 年1-9 月分別實現(xiàn)凈利潤275 萬元、585 萬元、808 萬元。交易對方承諾，奇維科技2016 年至2019 年扣非凈利潤分別為4500萬元、6000 萬元、7800 萬元、9600 萬元。其主營業(yè)務(wù)嵌入式系統(tǒng)是信息化核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，具有軍品生產(chǎn)的完全資質(zhì)，盈利能力優(yōu)秀。此次收購有利于公司穩(wěn)定軍工電子信息領(lǐng)域市場地位，強化公司在軍工領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，且奇維科技作為軍品配套產(chǎn)品供應(yīng)商，在嵌入式計算機和固態(tài)存儲領(lǐng)域研發(fā)實力突出，技術(shù)先進，產(chǎn)品競爭優(yōu)勢顯著，將為公司未來培育新的經(jīng)濟增長點。
■國防信息化建設(shè)處于深入發(fā)展階段，信息化基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)打開成長空間我國軍隊的信息化建設(shè)已從分領(lǐng)域建設(shè)為主轉(zhuǎn)為跨領(lǐng)域綜合集成為主，目前處于信息化全面發(fā)展的起始階段。隨著電子信息技術(shù)的發(fā)展，信息化和數(shù)字化大潮席卷全球，軍隊指揮體系和武器裝備出現(xiàn)了革命性升級。嵌入式系統(tǒng)是信息化核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是實現(xiàn)軍事裝備智能化的關(guān)鍵載體，新型武器裝備的研制以及現(xiàn)有武器的改造均會涉及嵌入式系統(tǒng)的開發(fā)與升級。在國防現(xiàn)代化與信息化建設(shè)全面深化的背景下，嵌入式系統(tǒng)應(yīng)用深度與廣度不斷擴大，市場前景廣闊。
■維持買入-A 投資評級，6 個月目標價70 元。因目前收購未完成,估值表中算eps 是以原來股本計算。我們擬以收購?fù)瓿珊蠹s3.6 億股本及三家被收購公司承諾利潤計算，預(yù)計公司2015 年-2017 年EPS 分別為0.24、0.43、0.58 元。
■風(fēng)險提示：主業(yè)持續(xù)下滑、資產(chǎn)重組未獲通過
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