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    主要觀點(diǎn)：
    單月、累計(jì)銷量雙雙第一，奠定了比亞迪在新能源行業(yè)的霸主地位
    今年1~10 月比亞迪新能源車?yán)塾?jì)銷售43,069 臺(tái)，同比增長(zhǎng)222%。新能源汽車是未來(lái)汽車行業(yè)的整體趨勢(shì)，在2015 年上海車展，比亞迪就已經(jīng)正式對(duì)外公布了7+4 戰(zhàn)略，將比亞迪的新能源汽車產(chǎn)品線擴(kuò)大到所有的道路交通領(lǐng)域：“7”代表7 大常規(guī)領(lǐng)域，即城市公交、出租車、道路客運(yùn)、城市商品物流、城市建筑物流、環(huán)衛(wèi)車、私家車；“4”代表4 大特殊領(lǐng)域，即倉(cāng)儲(chǔ)、礦山、機(jī)場(chǎng)、港口。截至目前，比亞迪的新能源汽車足跡已經(jīng)遍布全球五大洲，40 個(gè)不同國(guó)家和地區(qū)，超過(guò)160 個(gè)不同的城市。
    鞏固混動(dòng)優(yōu)勢(shì)，明年純電動(dòng)推出專用車（叉車、機(jī)場(chǎng)擺渡車、微型面包車等）
    根據(jù)公司公告，明年公司在插電式混合動(dòng)力預(yù)計(jì)推出的新車型包括SUV 宋，緊湊型SUV 元及小型MPV 商，在純電動(dòng)車方面，預(yù)計(jì)推出各種專用車，包括純電動(dòng)叉車、機(jī)場(chǎng)擺渡車、微型面包車T3 等。專用車由于其采購(gòu)成本及使用成本均低于傳統(tǒng)燃油車，同時(shí)由于其適用范圍廣，物流車、叉車、小面包車等，市場(chǎng)規(guī)模龐大，公司加碼專用車，有效地契合了市場(chǎng)未來(lái)需求，鞏固了新能源霸主地位。
    看好電動(dòng)車+儲(chǔ)能，1+1=N，協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)大
    電動(dòng)汽車充電設(shè)施是銜接電動(dòng)汽車和未來(lái)智能電網(wǎng)的重要環(huán)節(jié)。充電設(shè)施的選擇直接決定了電動(dòng)汽車的充電方式和電動(dòng)汽車的運(yùn)營(yíng)模式。儲(chǔ)能為電動(dòng)車充電提供便捷、加快電動(dòng)車推進(jìn)；電動(dòng)車電池二次利用為儲(chǔ)能降低成本、提高資源利用率，協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)大。公司在儲(chǔ)能、電動(dòng)車領(lǐng)域都處于行業(yè)絕對(duì)龍頭地位，二者協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)大，增添成長(zhǎng)性。
    盈利預(yù)測(cè)
    基于審慎性原則，暫不考慮非公開增發(fā)對(duì)公司的影響，我們預(yù)計(jì)公司2015~2017 年EPS 分別為0.99 元、1.07 元和1.24 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為7062 倍、58 倍和50 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    非公開發(fā)行實(shí)施不確定性，新能源汽車推廣不及預(yù)期，電池不安全引起的事故阻礙行業(yè)發(fā)展。