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公司是國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品數(shù)最多、品種最全的農(nóng)藥制劑企業(yè)，未來隨著國家對(duì)農(nóng)藥制劑使用規(guī)范日趨嚴(yán)格，預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)一些資質(zhì)較差、產(chǎn)品污染嚴(yán)重的中小競爭對(duì)手將會(huì)被逐步淘汰，利好公司發(fā)展。 
    ◆農(nóng)業(yè)信息化和互聯(lián)網(wǎng)化是改變傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式、管理方式和發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變的重要支撐。公司抓住這一趨勢(shì)，以互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代化信息技術(shù)為依托，將區(qū)域運(yùn)營中心、戰(zhàn)略合作經(jīng)銷商及田田圈服務(wù)中心店有機(jī)結(jié)合，建立起集農(nóng)資產(chǎn)品銷售、植保服務(wù)、物流配送、宣傳推廣、門店代購、三農(nóng)互聯(lián)網(wǎng)金融等為一體的農(nóng)資大平臺(tái)。 
    ◆公司此次非公開發(fā)行股份募集資金中有14.71億元用于投資基于“田田圈”互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)的線下運(yùn)營體系建設(shè)，我們認(rèn)為田田圈模式恰到好處地將互聯(lián)網(wǎng)融合到公司產(chǎn)品的銷售當(dāng)中，具有可復(fù)制性，此次非公開發(fā)行有利于進(jìn)一步強(qiáng)化公司一體化植保服務(wù)解決方案提供商地位和產(chǎn)品戰(zhàn)略，保障公司未來業(yè)績的持續(xù)增長。
    盈利預(yù)測及投資評(píng)級(jí)： 在公司現(xiàn)有農(nóng)藥制劑業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長、田田圈項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)的前提假設(shè)下，我們預(yù)計(jì)公司2015與2016年的EPS預(yù)測分別為0.284、0.322元，對(duì)應(yīng)P/E分別為67.21倍、59.25倍。以2016年行業(yè)預(yù)測平均市盈率56.34倍來看，公司目前的估值較為均衡，考慮到公司“田田圈”業(yè)務(wù)巨大的發(fā)展空間，因此我們給予其“增持”評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。