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本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為9073 萬元，預(yù)計(jì)將為公司帶來稅前凈利潤(rùn)6800 萬元。
    出讓全資子公司誠(chéng)志日化控股權(quán)。誠(chéng)志股份、誠(chéng)志股份全資子公司誠(chéng)志生命、啟迪科服擬以資產(chǎn)及資金共同出資41715 萬元，用于認(rèn)購(gòu)誠(chéng)志股份全資子公司誠(chéng)志日化新增注冊(cè)資本。增資完成后，啟迪科服將持有誠(chéng)志日化51%股權(quán)，成為其控股股東，誠(chéng)志股份及子公司誠(chéng)志生命共計(jì)持有誠(chéng)志日化49%股權(quán)。本次交易完成后，預(yù)計(jì)將為公司帶來稅前凈利潤(rùn)6700 萬元。
    加快向新能源業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。誠(chéng)志股份將與公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)關(guān)聯(lián)度不高的業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，一方面可盤活公司資源和提升公司資產(chǎn)運(yùn)行效率，增強(qiáng)公司盈利能力，另一方面使公司能更好地集中資源專注于發(fā)展公司所規(guī)劃的核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)公司向新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。我們認(rèn)為誠(chéng)志股份未來將成為清華控股下屬的新能源業(yè)務(wù)上市公司平臺(tái)，有望通過收購(gòu)兼并等方式，向太陽能、核能等新能源領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。
    收購(gòu)惠生能源資產(chǎn)進(jìn)入能源行業(yè)。誠(chéng)志股份擬向清華控股等10 名特定投資者非公開發(fā)行股份募集資金不超過119.86 億元，購(gòu)買惠生能源99.6%的股權(quán)及用于建設(shè)惠生能源全資子公司惠生新材料60 萬噸/年MTO 建設(shè)項(xiàng)目。本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格為16.97 元/股，發(fā)行數(shù)量不超過70633 萬股。本次資產(chǎn)購(gòu)買完成后，誠(chéng)志股份將進(jìn)入能源行業(yè)。
    進(jìn)一步建設(shè)60 萬噸MTO 項(xiàng)目。誠(chéng)志股份本次募集資金投資項(xiàng)目之一為60 萬噸/年MTO 項(xiàng)目建設(shè)，該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為16.78%，全部投資稅后回收期（含建設(shè)期）為7.75 年，項(xiàng)目建成將進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為誠(chéng)志股份將在2016 年完成本次非公開發(fā)行，將惠生能源資產(chǎn)置入上市公司，未來新能源業(yè)務(wù)也將逐步發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2015~2017 年EPS 分別為0.04、0.39、0.96 元（2015 年EPS 按照現(xiàn)有股本計(jì)算，2016 年以后按照增發(fā)完成10.94 億股計(jì)算），考慮到2016 年的并表時(shí)間，惠生能源的凈利潤(rùn)到2017 年才能全部體現(xiàn)到上市公司利潤(rùn)中。按照2017 年EPS以及30 倍PE，給以公司28.80 元的目標(biāo)價(jià)，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與拓展風(fēng)險(xiǎn)；非公開發(fā)行進(jìn)度。