>> 安信證券-東軟集團(tuán)(600718)跨界攜手共筑產(chǎn)業(yè)生態(tài),合聚變開始-151227
| 上傳日期： |
2015/12/29 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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此外，上述交易完成后，東軟望海將實(shí)施股權(quán)激勵。
點(diǎn)評：
“外合”，聚產(chǎn)業(yè)八方資源。1）平安的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)資源。東軟望海引入平安健騰之后，將與中國平安形成戰(zhàn)略合作，借助中國平安和東軟望海各自擁有的市場優(yōu)勢和大數(shù)據(jù)資源，聯(lián)合開發(fā)和推廣適用于基本醫(yī)療保險及商業(yè)健康險的醫(yī)療成本核算模型，協(xié)助醫(yī)保和定點(diǎn)醫(yī)院開展精細(xì)化成本管理提升管理水平。公司的醫(yī)療健康大戰(zhàn)略再添重磅合作伙伴，加上此前通過定增入股的人保等保險機(jī)構(gòu)，其醫(yī)療健康生態(tài)趨于完善和豐富；2）瀚華金控、遼寧國資公司。公司參股設(shè)立的財產(chǎn)保險公司的業(yè)務(wù)定位之一打造“健康管理+健康險”，服務(wù)于整個醫(yī)療創(chuàng)新業(yè)務(wù)。通過結(jié)合瀚華金控面向中小微企業(yè)十余年金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)和渠道，以及遼寧國資公司在投資管理等領(lǐng)域的優(yōu)勢，公司財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)有望迅速增長，反哺醫(yī)療健康業(yè)務(wù)。
“內(nèi)合”，聚公司上下人心。東軟望海是國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)院HRP（醫(yī)院內(nèi)綜合運(yùn)營管理系統(tǒng)）軟件應(yīng)用服務(wù)商，是公司醫(yī)療IT 板塊的重要拼圖。東軟望海核心團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵將進(jìn)一步聚攏穩(wěn)定高端優(yōu)秀人才，上下一心共同推動企業(yè)成長。從公司層面來看，近期東軟控股宣布擬20 億大手筆參與定增，核心管理層與公司利益充分綁定，有望充分釋放發(fā)展活力。
合聚變開啟新紀(jì)元。公司在醫(yī)療健康、汽車電子（無人駕駛）、云計(jì)算等領(lǐng)域的布局和積累深厚，此前受內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的困擾，價值未能充分顯現(xiàn)。隨著定增方案的發(fā)布，核心管理層與公司利益深度綁定，為企業(yè)的二次騰飛點(diǎn)燃激情。此外，通過與產(chǎn)業(yè)伙伴聯(lián)手，基于公司的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢資源有望催生出全新的商業(yè)模式，進(jìn)一步打開成長空間。
投資建議：此番公司兩大手筆，繼續(xù)貫徹了定增方案的戰(zhàn)略思路，即通過改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，點(diǎn)燃管理團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)業(yè)激情；同時，通過跨界聯(lián)手產(chǎn)業(yè)伙伴，加快優(yōu)勢資源的變現(xiàn)速度、拓寬變現(xiàn)渠道。我們認(rèn)為，公司在醫(yī)療健康、無人駕駛、云計(jì)算等領(lǐng)域的前瞻布局都值得期待，有望開啟全新征程。預(yù)計(jì)2015-2016 年EPS 為0.28、0.31 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價40 元
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期。
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