>> 太平洋-西南證券(600369)投行業(yè)務漸入佳境,志在券商第一陣營-151230
| 上傳日期： |
2015/12/31 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張學 |
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西南證券意識到來自傳統(tǒng)金融領域的混業(yè)經(jīng)營和互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，留給“第三梯隊”的生存空間會越發(fā)狹小，加速推進改革創(chuàng)新，不斷提高自身投資能力和綜合經(jīng)營能力：一是“啟動市場化補充資本工作，迅速提升資本實力”；二是“打通國內(nèi)、國際兩個市場，搶占人民幣國際化潮流先機”；三是“創(chuàng)新創(chuàng)新再創(chuàng)新，對投入不瞻前顧后”。
理由二：受益于重慶地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展。重慶近年來經(jīng)濟發(fā)展迅速，經(jīng)濟增速高于全國平均水平。地方經(jīng)濟的高速發(fā)展，為當?shù)厝烫峁┝朔饰值慕?jīng)濟土壤，是公司持續(xù)發(fā)展的重要基礎。
理由三：投行業(yè)務厚積薄發(fā)，受益于多層次資本市場體系的完善。
股權(quán)承銷方面，在整個證券行業(yè)，近一年總承銷金額排名第五，在上市券商中排名第四；并購業(yè)務方面，在整個證券行業(yè)，2015 年并購數(shù)量與華泰、廣發(fā)證券并列第二。上市以來，西南證券的投行業(yè)務一步一個腳印，排名逐步進階，并維持在一線陣營。
投資建議：看好公司的持續(xù)發(fā)展能力，給予西南證券“買入”評級，六個月目標價為17.07 元，對應2015 年預期EPS0.68 元25 倍PE。
風險提示：資本市場改革不達預期可能延緩公司業(yè)績釋放。
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