>> 華泰證券-歐菲光(002456)攜手樂視投資保險，車聯(lián)網(wǎng)布局再下一城-160117
| 上傳日期： |
2016/1/18 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張騄 |
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公司以貨幣出資11,000萬元人民幣，占新沃財險11%的股權(quán)。 車聯(lián)網(wǎng)布局再下一城。此次公司擬參股的新沃財險設定的經(jīng)營范圍：機動車輛保險、企業(yè)/家庭財產(chǎn)保險、貨運保險、責任保險、信用保證保險、短期健康/意外傷害保險；上述業(yè)務的再保險業(yè)務；國家法律、法規(guī)允許的保險資金運用業(yè)務；經(jīng)中國保險監(jiān)督管理委員會批準的其他業(yè)務。目前來看UBI（Usage Based Insurance，基于駕駛行為而定保費的保險）車險已經(jīng)成為各大車險公司重點關(guān)注的方向，也是未來車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展中非常重要的應用領(lǐng)域之一，商業(yè)模式的構(gòu)建相對成熟。歐菲光此次投資新沃財險，布局互聯(lián)網(wǎng)車險，公司車聯(lián)網(wǎng)整體布局再下一城，未來我們相信公司將圍繞著前裝、后裝市場的汽車電子、ADAS、智能駕駛等應用積極展開平臺化布局，構(gòu)建屬于歐菲光的車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，結(jié)合公司來自融創(chuàng)天下的智慧城市、視頻壓縮、應用平臺業(yè)務，實現(xiàn)從終端到平臺的智慧交通業(yè)務。
汽車電子有望在2016年成為新成長引擎。公司通過數(shù)年積累，汽車電子業(yè)務方面已經(jīng)積累了豐富的產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗和人才隊伍，同時公司也積極引進了來自行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的高級管理人員，類似德爾福、哈曼、大陸電子等等一線企業(yè)。
我們相信公司汽車電子的業(yè)務發(fā)展速度將超市場預期，在2016年就有望對公司業(yè)務帶來實質(zhì)性推動。
重申買入評級?？紤]到公司指紋識別業(yè)務的需求爆發(fā)和汽車電子業(yè)務增長，我們維持 公司盈利預測為2015-17年0.48元，0.99元，1.39元，目前股價對應估值為46.7X、22.7X、16.2X，考慮到公司的戰(zhàn)略布局與持續(xù)發(fā)展，以及目前電子行業(yè)及汽車電子行業(yè)整體估值水平，我們認為公司6個月合理估值為2016年40X-50X，對應目標價39.60元-49.50元，重申買入評級！
風險提示：汽車電子業(yè)務推進速度不達預期；雙攝像頭及生物識別模組普及速度低于預期；
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