>> 安信證券-生物股份(600201)業(yè)績高增長可期,預(yù)計定增將擇機繼續(xù)推進-160125
| 上傳日期： |
2016/1/25 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳立 |
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1 月18 號，公司公告中止非公開發(fā)行股份審核，據(jù)我們調(diào)研了解，此次中止審核主要受市場波動導致價格倒掛影響，公司考慮投資者利益及后續(xù)發(fā)行的可控性，向證監(jiān)會提交暫時中止審核。我們認為，公司其他審核都進展順利，此次中止審核只是暫時性的，待市場穩(wěn)定后，預(yù)計公司可能再次快速啟動申請，我們認為方案調(diào)整不會影響公司新產(chǎn)業(yè)園建設(shè)及公司未來業(yè)務(wù)運行。
2、預(yù)計口蹄疫市場苗維持高增長，口蹄疫市場苗仍有較大增長空間。
公司2015 年口蹄疫市場苗銷售順利，奠定業(yè)績增長基礎(chǔ)。同時我們預(yù)計口蹄疫市場苗未來至少有4 倍成長空間，且隨著養(yǎng)殖規(guī)?；M程加速，行業(yè)空間將繼續(xù)打開?？谔阋呤袌雒鐫B透率仍較低，在養(yǎng)殖行業(yè)景氣回升的背景下，公司市場苗推廣仍有巨大空間，我們預(yù)計公司口蹄疫市場苗將持續(xù)高增長。
3、多個大品種將陸續(xù)推出，業(yè)績持續(xù)增長可期。預(yù)計2016 年將推出：1）圓環(huán)疫苗：市場空間有望達到30 億（3 倍增長空間），公司豬圓環(huán)品種為國內(nèi)首創(chuàng)的基因工程亞單位疫苗，將成為有力競爭品種。2）布魯氏桿菌疫苗：預(yù)計市場空間超過10 億，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稀缺。3）BVD-IBR 二聯(lián)苗：公司稱該聯(lián)苗為業(yè)內(nèi)第一個產(chǎn)品，預(yù)計推出后將占有較大市場份額。
4、戰(zhàn)略升級平臺型企業(yè)，內(nèi)生外延并進！公司戰(zhàn)略大升級，一方面定增建設(shè)新園區(qū)，引入工業(yè)4.0 標準和要求規(guī)劃和設(shè)計，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，打造園區(qū)生產(chǎn)平臺。另一方面，成立產(chǎn)業(yè)基金，打造生物技術(shù)孵化平臺。為上市公司孵化、儲備并購資源，有利公司外延擴張，拓寬公司成長空間！
■投資建議：我們預(yù)計2015-17 年金宇集團凈利潤為5.3 億元/7.2 億元/9.1 億元，同比增30%/36%/30%，EPS 為0.92/1.25/1.59 元，我們維持“買入-A”評級。
■風險提示：銷售不達預(yù)期；
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