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因此，全年業(yè)績大幅增長300%是符合我們此前所作的2015年EPS1.88 元的預期。
    定增助力轉(zhuǎn)型
    根據(jù)公告的定增方案的修訂稿，公司擬以19.16 元/股的價格，募集不超過30 億元用于公司的轉(zhuǎn)型項目。我們認為此次定增對于公司意義重大：
    一、 極大改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，再造“格力地產(chǎn)”！截至到2015 年三季度，公司凈負債率約為164%，本次定增若完成，新募集的30 億元將極大緩解財務(wù)壓力、改善資本結(jié)構(gòu)；相對于公司現(xiàn)有的35 億的凈資產(chǎn)來說，募集資金相當于再造一個“格力地產(chǎn)”，將極大助力公司全面深化國資改革、打造新格局；
    二、 助力公司轉(zhuǎn)型、積極擁抱新經(jīng)濟。本次融資投入項目涉及海洋、旅游等，無傳統(tǒng)地產(chǎn)項目，彰顯公司轉(zhuǎn)型之決心；公司以房地產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的新格局已全面鋪開，正逐步實現(xiàn)向“城市綜合運營商”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
    目前定增價格相較股價溢價13%，我們預判公司或?qū)⑷σ愿伴_展工作、積極推進各項業(yè)務(wù)開展，以確保這次意義重大的定增順利發(fā)行，助力轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。
    推出股權(quán)激勵計劃，為中長期發(fā)展保駕護航
    2015 年8 月公司推出股票期權(quán)激勵計劃，擬授予包括部分董監(jiān)高及核心員工在內(nèi)的160 名激勵對象1148.8 萬份股票期權(quán)，占總股本1.99%，行權(quán)價格為25.33 元，較目前股價溢價49%，行權(quán)與否將由業(yè)績指標決定。
    期權(quán)激勵計劃有助于公司建立長效激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司核心經(jīng)營管理人員、技術(shù)業(yè)務(wù)骨干人員的積極性，有效地將股東利益、公司利益和核心管理技術(shù)人員的個人利益結(jié)合在一起，為公司中長期的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
    因地制宜，積極構(gòu)建產(chǎn)業(yè)新格局
    經(jīng)過多年的行業(yè)經(jīng)營和市場深耕，并充分利用珠海獨特的區(qū)位優(yōu)勢、海洋和生態(tài)資源優(yōu)勢，公司已形成全新的房地產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融五大板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，“建筑城市，健康生活”的企業(yè)理念已經(jīng)形成。
    本次定增亦緊密圍繞全新格局展開，依托公司現(xiàn)有的海岸、海島、海域及口岸資源，加大對海洋經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)兩大板塊的投資，并借助互聯(lián)網(wǎng)、金融及電商平臺對各板塊進行串聯(lián)，四大產(chǎn)業(yè)集群齊發(fā)力、互為推進，實現(xiàn)從房地產(chǎn)建筑商到城市綜合運營商的成功轉(zhuǎn)型和跨越。
    重申對公司“未來三年在資源攫取方面，無論量和質(zhì)的想象空間巨大”的判斷，維持“買入”評級
    公司因地制宜，借助優(yōu)勢資源（橫琴自貿(mào)區(qū)、港珠澳大橋“三地同城化”、“一帶一路”之海上絲綢之路、珠海生態(tài)環(huán)境優(yōu)美等）構(gòu)建全新產(chǎn)業(yè)格局并逐漸融通，積極向“城市綜合運營商”邁進。我們維持在首篇深度報告《面朝大海，春暖花開》中對公司“未來三年在資源攫取方面，無論量和質(zhì)的想象空間巨大”的判斷，預計15-17 年EPS 為1.88/1.12/1.35元（未考慮定增攤?。?，對應(yīng)PE9.0/15.1/12.6X，維持“買入”評級。