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    二、分析與判斷
    募投項(xiàng)目重點(diǎn)拓展柔性項(xiàng)目
    公司投資項(xiàng)目含投資3.5億元的智能工廠建設(shè)項(xiàng)目，其中包括年產(chǎn)60萬床被芯、80萬個(gè)枕芯、10萬床日式床墊項(xiàng)目，年產(chǎn)20萬張床墊項(xiàng)目，物流基地建設(shè)項(xiàng)目和智能工廠信息化項(xiàng)目。鑒于個(gè)性化需求的業(yè)務(wù)增加，公司有意拓展定制業(yè)務(wù)，現(xiàn)有套件業(yè)務(wù)完成信息系統(tǒng)打通，新投產(chǎn)的芯類產(chǎn)品將配合柔性生產(chǎn)線。公司此次擬增加產(chǎn)能將提高芯類產(chǎn)品自產(chǎn)比例，在公司定位提升定制比例的規(guī)劃下提高自產(chǎn)比例有利于提高產(chǎn)品質(zhì)量和交期，近年床墊業(yè)務(wù)一直訂單飽滿，新產(chǎn)能釋放將滿足市場(chǎng)對(duì)品牌產(chǎn)品的需求。
    著力挖掘服務(wù)市場(chǎng)，延伸盈利鏈條公司投資6.6億元 O2O營(yíng)銷平臺(tái)項(xiàng)目，包含智慧門店項(xiàng)目、大管家服務(wù)項(xiàng)目、 O2O云數(shù)據(jù)項(xiàng)目。公司2014年上線“夢(mèng)潔大管家”，2015年寐品牌上線“七星管家”，提供床品的除螨殺菌、床品除濕、家紡洗滌、上門試鋪、床品拆換服務(wù)。基于募投項(xiàng)目規(guī)劃，公司將在門店開辟服務(wù)專區(qū)，利用社區(qū)店優(yōu)勢(shì)，將管家服務(wù)從原本服務(wù)會(huì)員拓展至面向社會(huì)大眾的業(yè)務(wù)。近日，公司公告投資2,000萬元參股“婚禮堂”，公司看好婚慶市場(chǎng)未來發(fā)展，同時(shí)利用公司在婚慶套件的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同，并嫁接公司已有的婚房布置、福娘婚俗服務(wù)。估計(jì)我國(guó)婚慶市場(chǎng)規(guī)模約8,000億元，由于準(zhǔn)入較低現(xiàn)還處于沒有強(qiáng)勢(shì)品牌出現(xiàn)的發(fā)展初級(jí)階段，隨著該市場(chǎng)的發(fā)展以及消費(fèi)者的成熟，在洗牌中將逐漸建立行業(yè)秩序，或?qū)⒙氏瘸霈F(xiàn)有實(shí)力的區(qū)域性品牌。
    未來三年股東回報(bào)規(guī)劃
    公司公告未來三年（2015-2017）以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于未來三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%，同時(shí)實(shí)行差異化的現(xiàn)金分紅政策和比例 。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2015/16年EPS為0.54/0.61元，對(duì)應(yīng)PE為12/10倍。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，終端需求疲弱，服務(wù)業(yè)務(wù)開拓不達(dá)預(yù)期。