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公司業(yè)績大幅增長主要是2015 年2 月公司完成對強(qiáng)視傳媒的收購后并表所致。公司擬每10 股轉(zhuǎn)增10 股。我們將目標(biāo)價(jià)格調(diào)整至82.00 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    公司順利完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，形成“文化+體育”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，影視劇制作板塊2015 年業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁。2015 年2 月，公司完成收購老牌影視劇制作公司強(qiáng)視傳媒，正式切入文化產(chǎn)業(yè)。強(qiáng)視傳媒2015 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.96億元，凈利潤8,890 萬元，成為公司主要的盈利來源，并順利完成原股東對2015 年7,583 萬元凈利潤的業(yè)績承諾。5 月，當(dāng)代集團(tuán)成為公司控股股東；8 月，公司對原有磷礦石貿(mào)易和學(xué)生公寓運(yùn)營業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離；2016 年1 月，公司完成收購體育營銷公司雙刃劍，進(jìn)軍體育產(chǎn)業(yè)，其業(yè)績還沒有在2015 年年報(bào)中體現(xiàn)。目前，公司圍繞“布局大文化生態(tài)圈，打造泛娛樂產(chǎn)業(yè)平臺(tái)”的戰(zhàn)略目標(biāo)，已經(jīng)初步形成“文化+體育”的業(yè)務(wù)布局。
    影視劇板塊：新劇儲(chǔ)備驅(qū)動(dòng)業(yè)績持續(xù)提升，加強(qiáng)電影、電視節(jié)目布局，并基于經(jīng)典影視劇IP 參與影視基地開發(fā)與運(yùn)營，構(gòu)建大文化生態(tài)圈。
    體育板塊：體育營銷、體育版權(quán)貿(mào)易、體育賽事運(yùn)營三位一體協(xié)同發(fā)展，未來將介入體育經(jīng)紀(jì)、體育視頻、體育旅游等領(lǐng)域。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    被收購公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
    估值
    我們維持2016-2018 年每股收益0.68、0.86、1.21 元的盈利預(yù)測，維持買入評(píng)級(jí)，給予目標(biāo)市值200 億元，目標(biāo)價(jià)由49.00 元調(diào)整至82.00 元。