久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)：
    維持“增持”評(píng)級(jí)。公司作為肉鴨養(yǎng)殖龍頭，充分受益行業(yè)景氣回升，后續(xù)改革、產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型等值得期待。預(yù)計(jì)公司2015-17 年EPS 為0.03（-0.04，根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)調(diào)整）/0.54（不變）/0.73（不變）元，維持目標(biāo)價(jià)16 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    受 4 季度行業(yè)低迷拖累，15 年業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2015 年實(shí)現(xiàn)營收18.54 億元（+0.6%），歸母凈利潤0.17 億（+38%），業(yè)績(jī)提升主要源于禽類產(chǎn)品價(jià)格同比小幅上漲。Q4 單季度，公司實(shí)現(xiàn)營收4.29 億元，同比下滑18.9%，歸母凈利潤-0.15 億元，上年同期為盈利0.11 億元，4 季度禽類產(chǎn)品價(jià)格低迷導(dǎo)致公司出現(xiàn)虧損。
    行業(yè)景氣逐步回升，公司有望充分受益。伴隨雞價(jià)回升、需求恢復(fù)以及行業(yè)自身供給收縮，行業(yè)逐漸走出低谷。公司作為肉鴨養(yǎng)殖龍頭，現(xiàn)有產(chǎn)能包括年出雛禽苗2 億羽，屠宰加工櫻桃谷鴨產(chǎn)能1 億羽、肉雞8000 萬羽，有望充分受益行業(yè)景氣復(fù)蘇。
    改革符合政策支持方向，管理層持股比例約8.9%。公司實(shí)際控制人為潢川縣財(cái)政局，所從事的肉鴨養(yǎng)殖加工行業(yè)屬于一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，存在國資退出預(yù)期。經(jīng)過增發(fā)及后續(xù)增持后，公司管理層及員工持股合計(jì)持股比例達(dá)到8.9%。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：禽價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等