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2015 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.62 億元，同比增加26.43%，略低于我們的預(yù)期?？紤]到14 年多項(xiàng)海關(guān)大額訂單對(duì)公司業(yè)績(jī)具有明顯提振效應(yīng)，15 年增速趨穩(wěn)則是公司內(nèi)生平穩(wěn)增長(zhǎng)的體現(xiàn)。此外，利潤(rùn)增速低于收入增速的原因是，一方面研發(fā)投入及人員儲(chǔ)備增加，管理費(fèi)用相應(yīng)增長(zhǎng)；另一方面幵購(gòu)重組費(fèi)用嚴(yán)格計(jì)提，但收購(gòu)公司尚未幵表，業(yè)績(jī)體現(xiàn)滯后。
    與時(shí)俱進(jìn)升級(jí)互聯(lián)網(wǎng)取證龍頭，穩(wěn)中求變探索視頻分析，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。秱勱互聯(lián)和大數(shù)據(jù)為公司的傳統(tǒng)取證業(yè)務(wù)注入新活力，“存證云”B+C端全覆蓋，大力拓展公安、檢察、稅務(wù)（幵購(gòu)江蘇稅軟渠道協(xié)同）等新市場(chǎng)。
    我國(guó)城市攝像頭數(shù)量大，視頻分析已成重要執(zhí)法手段，市場(chǎng)格局暫未形成，正迎來(lái)百億藍(lán)海開(kāi)啟，公司幵購(gòu)武漢大千將贏得技術(shù)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
    政務(wù)大數(shù)據(jù)的先驅(qū)者，網(wǎng)絡(luò)空間安全丏家，長(zhǎng)期有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。公司位列國(guó)內(nèi)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)第一梯隊(duì)，頻頻聯(lián)手國(guó)家信息中心、社科院切入政務(wù)領(lǐng)域，政務(wù)大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將是公司未來(lái)業(yè)績(jī)重要的增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)2~3 年內(nèi)能有較明顯的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。網(wǎng)絡(luò)空間安全市場(chǎng)前景廣闊，公司行業(yè)領(lǐng)先地位已成，“小產(chǎn)品+大服務(wù)”培育漸成熟，逐步過(guò)渡至規(guī)?；磥?lái)將劣推業(yè)績(jī)更上一臺(tái)階。
    數(shù)據(jù)與安全一脈相承，“大平臺(tái)、大服務(wù)”寶劍出鞘，持續(xù)關(guān)注。公司深耕電子數(shù)據(jù)取證市場(chǎng)的同時(shí)，大力推勱大數(shù)據(jù)技術(shù)在維護(hù)網(wǎng)絡(luò)空間安全秩序及打擊犯罪領(lǐng)域的應(yīng)用，新行業(yè)拓展和區(qū)域下沉取得穩(wěn)健發(fā)展。我們預(yù)計(jì)16-17 年備考EPS 為0.49/0.72 元，考慮到取證衍生的數(shù)據(jù)不安全產(chǎn)業(yè)的景氣度高及公司技術(shù)和布局的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，給予一定溢價(jià)，目標(biāo)價(jià)34.3 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期；幵購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇