>> 銀河證券-全志科技(300458)-新應(yīng)用,新拓展,新機(jī)遇-160308
| 上傳日期： |
2016/3/9 |
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pdf 共4頁(yè) |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
王莉 |
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AP 處理器是電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)芯片，雖然硬件產(chǎn)品形態(tài)不同，但是產(chǎn)品的上游AP 處理器卻大同小異，因此，公司能夠快速將芯片產(chǎn)品拓展至新興應(yīng)用市場(chǎng)，如智能玩具、行車記錄儀、虛擬現(xiàn)實(shí)等應(yīng)用。
智能玩具市場(chǎng)即將突破，市場(chǎng)潛力巨大。公司為玩具廠商提供智能玩具芯片方案，實(shí)現(xiàn)玩具的人臉識(shí)別、語(yǔ)音互動(dòng)等功能，極大玩具的娛樂性，極受玩具廠商歡迎。智能玩具是公司瞄準(zhǔn)的新市場(chǎng)，其市場(chǎng)潛力巨大。我國(guó)15 歲以下少年達(dá)2.39 億，隨著二胎政策放開，15 歲以下少年數(shù)量將進(jìn)一步增加，它們對(duì)智能玩具的需求強(qiáng)勁，可見其巨大的市場(chǎng)潛力。公司已與玩具廠商合作，今年上半年預(yù)計(jì)有產(chǎn)品出貨，下半年將進(jìn)入產(chǎn)品放量期。
行車記錄儀市場(chǎng)持續(xù)發(fā)酵，車聯(lián)網(wǎng)入口卡位意義重大。公司行車記錄儀市場(chǎng)拓展順利，聚富康、凌度、路暢科技、金舵等行車記錄儀廠商均采用全志方案，公司將充分利用行車記錄儀入口深挖車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用云服務(wù)。
VR、智能音響等市場(chǎng)也不容忽視。在VR 領(lǐng)域，公司已經(jīng)為晨芯時(shí)代、偶米科技供應(yīng)H8 芯片方案；在智能音響領(lǐng)域，公司與京東、騰訊等均有合作，其中，京東的叮咚智能音箱憑借全志R16 物聯(lián)網(wǎng)解決方案出色的處理能力，可以成為用戶的音頻助理，完成百科查詢、講故事、聊天等功能。目前，叮咚音箱已經(jīng)成為WIFI 類音箱品類銷量第一。
（二）新拓展：收購(gòu)東芯通信，迎接物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代
2016 年2 月，公司對(duì)外投資控股東芯通信（63.33%股份），東芯通信是國(guó)內(nèi)4G/LTE 基帶芯片優(yōu)秀企業(yè)，核心團(tuán)隊(duì)來自美國(guó)硅谷，其LTE 單模芯片在功耗、面積、性能上具有一定優(yōu)勢(shì)，并在專網(wǎng)通信市場(chǎng)已有建樹。公司此次收購(gòu)東芯通信正是彌補(bǔ)BP 芯片短板，實(shí)現(xiàn)“AP+BP”全面發(fā)展，迎接物聯(lián)網(wǎng)大時(shí)代。我們認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)大時(shí)代講究的是隨時(shí)隨地聯(lián)網(wǎng)，無論是平板、行車記錄儀、智能玩具、虛擬現(xiàn)實(shí)，還是公司未來將拓展的應(yīng)用產(chǎn)品，都將會(huì)隨時(shí)隨地實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)。在聯(lián)網(wǎng)過程中，近程聯(lián)網(wǎng)靠WIFI、藍(lán)牙等，遠(yuǎn)程聯(lián)網(wǎng)靠移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)。公司原有的AP 芯片可以集成WIFI、藍(lán)牙等功能，實(shí)現(xiàn)近程聯(lián)網(wǎng)；收購(gòu)的東芯通信可以憑借4G/LTE 基帶能力實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程聯(lián)網(wǎng)。
3．投資建議
我們看好公司平臺(tái)型芯片企業(yè)優(yōu)勢(shì)，不斷挖掘新市場(chǎng)應(yīng)用預(yù)計(jì)2015/2016/2017 年EPS 為0.80/1.59/2.15 元，給予推薦評(píng)級(jí)。
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