久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2）管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用高企。3）出售資產(chǎn)導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
    投資要點(diǎn)
    由于全國(guó)基建投資放緩，公司自2014 年以來銷售規(guī)模連續(xù)兩年縮減：公司是目前中國(guó)大型鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)集團(tuán)之一，主營(yíng)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品加工制造、新型建材產(chǎn)品生產(chǎn)銷售、鋼結(jié)構(gòu)工程承包、智能立體車庫(kù)生產(chǎn)銷售、鋼結(jié)構(gòu)綠色建筑的設(shè)計(jì)生產(chǎn)施工一體化服務(wù)等五大類。
    新簽訂單42 億元，為2013 年以來最低量；在手訂單已經(jīng)累計(jì)至81 億元，2016 年收入增長(zhǎng)無憂：歷年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示：2011年訂單結(jié)轉(zhuǎn)到2012 年的約有16 億元，2012-2015 年新簽合同年新簽合同分別為54、77、53、42 億元；其中材料制造類訂單表現(xiàn)穩(wěn)定，2013-2015 分別為 29、23 和26 億元。根據(jù)公司歷年銷售數(shù)據(jù)我們推算在手訂單有81 億元。
    非公開發(fā)行以不低于13.73 元/股募集不超過12.18 億元發(fā)展綠色建筑主題戰(zhàn)略。扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額不超過118,800 萬元，主要用于綠色建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化項(xiàng)目、高端智能立體停車設(shè)備、智能化制造技改項(xiàng)目。
    綠色建筑未來3-5 年需求增速將達(dá)到80%以上，為公司提供良好的發(fā)展空間。1）《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市規(guī)劃建設(shè)管理工作的若干意見》提出，要推廣建筑節(jié)能技術(shù)、實(shí)施城市節(jié)能工程，推進(jìn)節(jié)能城市建設(shè)。2）美國(guó)綠色建筑委員會(huì)日前發(fā)布了《2016 年世界綠色建筑趨勢(shì)智能市場(chǎng)報(bào)告》，報(bào)告顯示中國(guó)綠色建筑產(chǎn)業(yè)到2018 年會(huì)實(shí)現(xiàn)占有率從5%到28%的超過五倍的增長(zhǎng)。3）美國(guó)綠色建筑產(chǎn)業(yè)目前市場(chǎng)規(guī)模至少為4.7 萬億元人民幣。而中國(guó)綠色建筑產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為4500 億元人民幣。4）《建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展綱要》提出到2020 年，裝配式建筑占新建建筑的比例20%以上，到2025 年，該比例為50%以上。5）設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、施工、裝飾一體化的鋼結(jié)構(gòu)綠色建筑項(xiàng)目是公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的最重要的舉措之一，也是未來公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最重要保證，有良好的發(fā)展前景。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：假設(shè)公司非公開發(fā)行在2016 年順利完成，2017 年建設(shè)完畢，2018 年滿產(chǎn)狀態(tài)下增加收入16 億元，增加凈利潤(rùn)1.02 億元。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年收入分別為42、57、85 億元，實(shí)現(xiàn)EPS 分別為0.74、1.03 和1.54 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為21、15、和10 倍，估值較低，基于公司和行業(yè)皆向好，我們給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：或有經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷，綠色建筑市場(chǎng)需求低于預(yù)期。