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>> 華安證券-鴻路鋼構(gòu)(002541)謀求轉(zhuǎn)型,期待突破-151021
上傳日期:   2015/10/22 大小:   481KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   宮模恒
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    預(yù)中標(biāo)鋼結(jié)構(gòu)住宅,擬布局開辟新經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域
    公司近期預(yù)中標(biāo)蚌埠市大禹家園公租房及市城市照明維護(hù)管理業(yè)務(wù)技術(shù)樓建筑產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)項(xiàng)目,預(yù)計(jì)合同金額1.22億元。近年來(lái)國(guó)家加大了對(duì)綠色住宅的扶持力度,但受制于鋼結(jié)構(gòu)的成本高、項(xiàng)目施工結(jié)算資金周轉(zhuǎn)慢等因素,廠商參與意愿不強(qiáng)。公司布局政府主導(dǎo)的鋼結(jié)構(gòu)住宅項(xiàng)目,擬為未來(lái)布局開辟鋼結(jié)構(gòu)工程新經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域打基礎(chǔ)。
    立體停車庫(kù)遠(yuǎn)景清晰,商業(yè)模式落地尚需觀察
    公司是兩市唯一一家布局智能車庫(kù)的上市公司,公司“立體停車車庫(kù)項(xiàng)目”瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)大城市日益凸顯的停車難問(wèn)題,擬通過(guò)與政府、社會(huì)資本合作的商業(yè)模式推進(jìn)該項(xiàng)目的發(fā)展,遠(yuǎn)景清晰。目前該項(xiàng)目尚處于技術(shù)完善推進(jìn)階段,商業(yè)模式也尚未有有效的案例落地,市場(chǎng)潛在需求的激發(fā)仍尚需觀察。
    大環(huán)境下的短平快策略,業(yè)績(jī)望保持穩(wěn)定
    宏觀經(jīng)濟(jì)的低迷加大了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),短平快策略成為選擇。具體表現(xiàn)為減少了周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大工程的承接,主動(dòng)發(fā)揮自身承接加工優(yōu)勢(shì),增加現(xiàn)金流回籠。公司上半年業(yè)績(jī)雖有下滑,訂單減少,但毛利、應(yīng)收賬款改善顯著。四季度穩(wěn)增長(zhǎng)出臺(tái)是大概率事件,公司年內(nèi)業(yè)績(jī)望保持穩(wěn)定。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議
    公司擬以通過(guò)智能化改造及業(yè)務(wù)擴(kuò)展尋求突破,目前正處在轉(zhuǎn)型初期,發(fā)展前景值得期待。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年的EPS為0.6元、0.69元、0.78元,對(duì)應(yīng)的PE值為28.07倍、24.74倍、21.76倍。給予“增持”評(píng)級(jí)。
    
 
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