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>> 申萬宏源-銀輪股份(002126)定增募集資金10億元,加碼乘用車板塊和新能源汽車...-160311
上傳日期:   2016/3/11 大小:   395KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評級:   買入 作者:   孟燁勇
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乘用車板塊是業(yè)績最核心的增長點。公司通過募集資金擴大產(chǎn)能,主要用于乘用車EGR 以及熱交換的產(chǎn)能的提升。不同于商用車EGR 尾氣處理的作用,乘用車EGR 主要用于節(jié)能,理論上最高可以降低12%的油耗。顯然節(jié)油功能的需求剛性大于環(huán)保功能。同時,乘用車熱交換作為公司近兩年業(yè)績增長最重要的保障,加碼該項目利用強化公司增長動力。項目建設期為2 年。項目達產(chǎn)后,預計新增銷售收入約8.1 億元,新增利潤約8100 萬元。
    研發(fā)和投產(chǎn)新能源汽車熱管理系統(tǒng),成為該領域?qū)I(yè)級供應商。新能源汽車的電池從安全性以及壽命的角度來看,都有一個相對最佳的工作溫度區(qū)間。新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅猛,很多零部件的安全性和可靠性的研發(fā)速度跟不上行業(yè)發(fā)展速度,行業(yè)急需專業(yè)級零部件公司。項目建設期為2 年。項目達產(chǎn)后,預計新增銷售收入約6.4 億元,新增利潤約5200 萬元。
    迎接尾氣“國五”標準,加碼DPF 項目。今年4 月起,部分城市開始執(zhí)行“國五”標準,DPF是目前適應“國五”標準最好的設備。預計后續(xù)會有更多的城市實行,行業(yè)共識是到18 年開始全國實行。預計項目達產(chǎn)后,新增銷售收入約為3.1 億元,新增利潤約為2100 萬元。
    補充2 億資金流動性,為公司可能的新興產(chǎn)業(yè)投資提供保障。公司作為傳統(tǒng)的制造業(yè),一直尋求通過新興產(chǎn)業(yè)投資來多元化公司業(yè)務,尋求更大的發(fā)展機會。
    維持“買入”評級。維持盈利預測,預計未來三年凈利潤為2.0/2.7/3.2 億元,未來三年EPS為0.56/0.74/0.90 元,對應15-17 年的P/E 為24/18/15 倍。
    
 
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