久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    打造自我診療引領(lǐng)者及中藥價(jià)值創(chuàng)造者：公司2015 年在自我診療市場(chǎng)通過(guò)強(qiáng)化品牌建設(shè)、構(gòu)建大健康產(chǎn)品體系及加快電商渠道建設(shè)的同時(shí)，借助全國(guó)各省逐步啟動(dòng)的招標(biāo)，積極拓展處方藥業(yè)務(wù)基層醫(yī)療市場(chǎng)，此外成功收購(gòu)浙江眾益，豐富抗感染業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)逐步走出低谷，相比去年全年的負(fù)增長(zhǎng)，有顯著提升。具體來(lái)看：自我診療業(yè)務(wù)2015 年收入43.80 億，同比增長(zhǎng)7.33%，主要是公司繼續(xù)加大核心品類(lèi)的品牌建設(shè)，提升品牌影響力（成功冠名或植入《何以笙簫默》、《夏洛特?zé)馈返葻衢T(mén)節(jié)目），同時(shí)逐步構(gòu)建大健康產(chǎn)品體系（推出紅糖姜茶、薄荷糖、養(yǎng)胃寶等多款產(chǎn)品），以及加快電商渠道建設(shè)增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)力度（成功入駐天貓商城），同時(shí)積極推進(jìn)基層招標(biāo)工作。我們判斷未來(lái)幾年公司還將繼續(xù)圍繞“品牌+品類(lèi)+渠道”的戰(zhàn)略將公司自我診療業(yè)務(wù)打造成市場(chǎng)引領(lǐng)者。
    處方藥業(yè)務(wù)2015 年收入30.37 億，同比增加12.28%，其中中藥處方藥受控費(fèi)、招標(biāo)降價(jià)影響壓力較大，中藥配方顆粒因產(chǎn)能逐步釋放增速得到較大提升（增速超過(guò)40%），抗生素業(yè)務(wù)則通過(guò)收購(gòu)浙江眾益，豐富了產(chǎn)品線。但未來(lái)1-2 年我們判斷公司處方藥業(yè)務(wù)還將受到招標(biāo)政策的影響，而中藥配方顆粒業(yè)務(wù)將是最大亮點(diǎn)（繼續(xù)維持30%-35%增速），故未來(lái)1-2 年公司處方藥業(yè)務(wù)還將保持個(gè)位數(shù)增速穩(wěn)步增長(zhǎng)。
    繼續(xù)積極開(kāi)展并購(gòu)：兼并重組一直是公司發(fā)展的重要戰(zhàn)略方式，自2011 年起公司先后并購(gòu)了神鹿雙鶴、本溪三藥、雙鶴高科、順?lè)逅帢I(yè)、天和制藥、華威藥業(yè)、眾益制藥7 家企業(yè)。我們相信公司未來(lái)3-5 年還會(huì)加快并購(gòu)整合進(jìn)度（提升集中度），搶占市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資源，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
    盈利預(yù)測(cè)： 我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為1.33、1.43 和1.55，考慮到公司是國(guó)內(nèi)自我診療市場(chǎng)的龍頭，以及持續(xù)的并購(gòu)預(yù)期，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 招標(biāo)進(jìn)度低于預(yù)期，并購(gòu)整合低于預(yù)期。