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    毛利率大幅提升，三項(xiàng)費(fèi)用占收比基本穩(wěn)定。全年整體收入增長一般，主要因?yàn)榈兔是艺际毡容^大的兩項(xiàng)非核心業(yè)務(wù)主動(dòng)放緩，其中商品銷售業(yè)務(wù)增長3.77%，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)下降11.3%；但高毛利率（93.85%）的定制軟件業(yè)務(wù)保持高增長態(tài)勢，增速達(dá)40.74%，并帶動(dòng)整體毛利率上升3.6 個(gè)百分點(diǎn)。三項(xiàng)費(fèi)用整體占收比基本穩(wěn)定，小幅增加，共上升0.82 個(gè)百分點(diǎn)。
    傳統(tǒng)1.0 業(yè)務(wù)收獲頗豐，龍頭地位確立。證券IT 領(lǐng)域，公司在面向用戶服務(wù)的前、中、后臺(tái)布局下，用戶前端系統(tǒng)，基礎(chǔ)技術(shù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)服務(wù)中臺(tái)，業(yè)務(wù)交易后臺(tái)和基礎(chǔ)業(yè)務(wù)平臺(tái)等各條產(chǎn)品線均有重大突破；基金IT 領(lǐng)域，新籌基金公司IT 項(xiàng)目市場領(lǐng)先優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)大，全年共獲取14 家新籌基金公司項(xiàng)目機(jī)會(huì)，總包客戶達(dá)到30 家，公募基金客戶累計(jì)突破60 家。
    創(chuàng)新2.0 業(yè)務(wù)快速推出，獲得市場廣泛認(rèn)可。公司在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域推出了“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)以及金融云服務(wù)，與大智慧、雪球、京東、自選股、牛骨網(wǎng)、交易寶等多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及國海、湘財(cái)、中山、萬和等多家券商簽訂了合作協(xié)議，共同探索互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展路徑，并以分成以及租賃的方式獲得收入，初步得到證券公司和互聯(lián)網(wǎng)公司的認(rèn)可。
    打造互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)跨平臺(tái)合作橋梁。公司擬引入中國平安作為戰(zhàn)略股東，是其全金融業(yè)務(wù)布局的重大突破，未來公司將以互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)為核心，以現(xiàn)有與券商、銀行、期貨、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作為契機(jī)，逐步深化與金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的合作，從原有的軟件+服務(wù)的1.0 模式，逐步向云服務(wù)收費(fèi)+流量收費(fèi)的2.0 模式延伸，并積極探索集投資顧問、理財(cái)產(chǎn)品銷售等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及服務(wù)的3.0 模式，力爭成為互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)容服務(wù)提供商。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2016-2017 年EPS 分別為0.43、0.63 元，公司作為金融IT 龍頭，一直以開放的心態(tài)，持續(xù)展開技術(shù)和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，努力打造互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，未來資源聚集和協(xié)同效應(yīng)將更加顯著，二次騰飛時(shí)代開啟，我們看好其發(fā)展前景。維持買入-A 評級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)45 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)推進(jìn)速度低于預(yù)期。