久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

去年尤其是四季度以來，公司自有品牌強(qiáng)勢(shì)發(fā)力，通過策劃“蜜月喜臨門”營(yíng)銷方案、優(yōu)化品牌形象以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方式，帶動(dòng)第四季度收入、凈利分別實(shí)現(xiàn)了65.39%、950%的高增長(zhǎng)。我們估計(jì)第四季度同店增長(zhǎng)約20-30%，是收入增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?；同時(shí)門店擴(kuò)張持續(xù)，估計(jì)公司去年門店新開凈增60家，預(yù)計(jì)今年將加快開店步伐，進(jìn)一步提升開店對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)。
    2、盈利情況持續(xù)改善，16年關(guān)注費(fèi)用控制
    公司費(fèi)用情況整體優(yōu)化，15年銷售、管理費(fèi)用率分別同比下降3.74、1.12個(gè)pct，第四季度因加大營(yíng)銷銷售費(fèi)用有所抬升。去年整體毛利率持續(xù)回升至39.61%，達(dá)到近5年來最高水平。我們認(rèn)為，公司去年以來加大預(yù)算管控舉措成效漸顯，但考慮到16年加快門店擴(kuò)張以及廣告營(yíng)銷投入等，預(yù)計(jì)全年費(fèi)用控制平穩(wěn)為主。
    3、傳媒&智能領(lǐng)域布局有序開展
    公司收購(gòu)晟喜華視正式進(jìn)入傳媒領(lǐng)域，預(yù)計(jì)今年晟喜華視將啟動(dòng)精品戰(zhàn)略，嘗試網(wǎng)絡(luò)劇等新形態(tài)，結(jié)合文化資源進(jìn)一步提升主業(yè)品牌價(jià)值。智能板塊，去年公司參股神燈科技35%股權(quán)，完善智能睡眠產(chǎn)品的研發(fā)和布局，預(yù)計(jì)舒眠公司將通過與國(guó)內(nèi)知名家具廠商合作等方式，智能床墊有望于6月份后正式推出市場(chǎng)。
    4、維持目標(biāo)價(jià)31.2元和“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)
    我們認(rèn)為，董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)換屆后，今年公司發(fā)展“實(shí)業(yè)+影視”的思路更為明確。1）實(shí)業(yè)以床墊為核心，采用自有品牌+國(guó)際大客戶OEM的雙輪驅(qū)動(dòng)策略，積極開拓多渠道發(fā)展；2）影視板塊啟動(dòng)精品戰(zhàn)略，嘗試新形態(tài)；3）啟動(dòng)三年定增計(jì)劃，大股東、員工持股，引入資深戰(zhàn)投，彰顯發(fā)展信心。預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分別為0.8、1.0、1.25元，維持目標(biāo)價(jià)31.2元和“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，房地產(chǎn)銷量不達(dá)預(yù)期，智能床墊業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期。