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同時(shí)，對(duì)市盈率有一定要求，以避免選中估值過高的股票。
    采用閾值法和排序打分法對(duì)福斯特·佛萊斯策略進(jìn)行回測(cè)。閾值法可以方便地調(diào)整安全邊際，但排序打分法避免了閾值法引入的主觀判斷。
    回測(cè)結(jié)果
    報(bào)告回測(cè)包含了收益分析、風(fēng)險(xiǎn)分析、業(yè)績歸因、持股數(shù)分析、行業(yè)分析等。
    由于涉及盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，回測(cè)從2013 年開始。福斯特·佛萊斯積極成長選股策略年化收益率31.0%，超額收益年化18.7%，最大回撤44.4%，最大相對(duì)回撤19.0%。
    單因子分析顯示：營業(yè)利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率、主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比率、利潤總額Surprise 以及市盈率，作為單因子時(shí)不能產(chǎn)生較穩(wěn)定的正Alpha，更多的起到安全邊際的作用。預(yù)估稅前凈利增長率能貢獻(xiàn)較穩(wěn)定的Alpha，由該因子構(gòu)成的多頭策略平均年化24.1%，年化超額11.8%，最大回撤52.8%，最大相對(duì)回撤19.3%。
    基于因子的業(yè)績歸因顯示，福斯特·佛萊斯積極成長選股策略主要收益來自小市值上的因子暴露，相對(duì)最大回撤也是在大小盤風(fēng)格發(fā)生劇烈切換的時(shí)段。
    請(qǐng)