>> 中投證券-中恒電氣(002364)汽車充電設備快速放量，業(yè)績高速增長符合預期-160330
| 上傳日期： |
2016/3/31 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周明 |
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新能源汽車產(chǎn)業(yè)是我國“十三五”期間重點方向之一，各地充電基礎設施建設項目快速上馬，相關產(chǎn)業(yè)將充分受益。作為充電樁業(yè)務的民營龍頭企業(yè)，公司業(yè)績也得到大幅增長，符合前期預測?，F(xiàn)階段市場普遍訃為公司充電樁業(yè)務快速發(fā)展，相關預期已經(jīng)兌現(xiàn)，未來業(yè)績長期增長后繼乏力。但是我們訃為公司業(yè)績在未來若干年的高速增長潛力被低估了。原因：（1）公司從2014 年開始積極布局能源互聯(lián)網(wǎng)市場，能源互聯(lián)網(wǎng)市場空間巨大，根據(jù)埃森哲最新預測，到2020 年中國的能源互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將超9400 億美元，巨大的市場空間為公司業(yè)績長期增長提供了基礎。（2）公司積極推迚能源互聯(lián)網(wǎng)戓略落地，迚展成果頻現(xiàn)。根據(jù)最新公告不蘇州工業(yè)園合資成立綜合能源服務公司，目前公司已經(jīng)落地包括電力代維、節(jié)能服務、售電等3 種能源互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，而且同時也正在積極探索電力大數(shù)據(jù)挖掘和能源電商等新型的商業(yè)模式。保守估計，公司布局的能源互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式將有望在明年貢獻業(yè)績，未來還將有廣闊的市場空間。
我們認為公司充電樁業(yè)務將持續(xù)高速發(fā)展，同時隨著能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的快速推進，有望多點開花，實現(xiàn)業(yè)績的長期高速增長。繼續(xù)強烈推薦評級。預計16-17 年EPS 為0.58 和1.06 元，對應16-17 年的35x 和19xPE。給予16 年50 倍PE，目標價29.00。
風險提示：新能源汽車智慧充電設備項目進展不達預期，能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺建設進展不達預期，政策變勱，市場波勱風險。
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