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2015 年全年歸屬于母公司所有者凈利潤1.51 億元，同比下降10.4%。除敏感元器件受下游影響外，其他板塊業(yè)務(wù)營收增速符合預(yù)期，且將繼續(xù)保持快速增長。
    能量激光板塊：15 年?duì)I收7.7 億元，同比增長15%。大功率激光在汽車焊接切割技術(shù)獲得重量級(jí)突破，打破國外壟斷。目前國內(nèi)激光焊接的應(yīng)用率大約在20%左右，按照國外60%的應(yīng)用率，未來五年國內(nèi)汽車廠商激光焊接設(shè)備市場空間可達(dá)500 億。高端精密加工上，公司皮秒級(jí)激光技術(shù)走在藍(lán)寶石切割前列。
    通訊激光板塊：15 年?duì)I收10.2 億元，同比增長14%。產(chǎn)品包括半導(dǎo)體激光器和探測器管芯、光電子器件、光收發(fā)模塊三大系列。產(chǎn)品主要應(yīng)用于數(shù)字通信、模擬通信、光傳感等領(lǐng)域。板塊發(fā)展受益國家4G 網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)以及國家對(duì)網(wǎng)絡(luò)提速的升級(jí)要求。我國量子通信已經(jīng)處于產(chǎn)業(yè)化前的黎明，量子通信“京滬干線”有望在今年建成，屆時(shí)將成為量子通信領(lǐng)域最重量級(jí)的催化劑。雖然公司量子點(diǎn)激光器進(jìn)入商用和批量化生產(chǎn)尚有一段時(shí)間，但是確實(shí)A 股中最有可能在量子通信方向可以產(chǎn)業(yè)化的公司。
    敏感元器件板塊：15 年?duì)I收5.1 億元，與去年同期持平。華工高理是我國最大NTC、PTC生產(chǎn)商。在下游家電領(lǐng)域，NTC 高精度溫度傳感器的市場占有率達(dá)到70%。隨著汽車在駕駛以及娛樂的智能化提升，未來五年我國汽車傳感器市場將達(dá)900 億元。公司成功進(jìn)入汽車傳感器市場，并成功開發(fā)出多種傳感器。敏感元器件營收和毛利年均保持30%的增長，成為公司毛利貢獻(xiàn)最大業(yè)務(wù)。全息防偽板塊：15 年?duì)I收1.9 億元，同比增長19%。
    公司將以“智能制造”和“物聯(lián)科技”兩條主線帶動(dòng)五大業(yè)務(wù)板塊融合發(fā)展。公司將致力打造成為一家以華工高理為輸入端、華工正源為傳輸層、華工賽百為數(shù)據(jù)服務(wù)層以及華工激光為執(zhí)行層的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
    維持16 年盈利預(yù)測，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)16-18 年EPS 為0.33/0.45/0.54元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為58/42/35 倍。同時(shí)考慮公司在藍(lán)寶石切割、量子通信以及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)上技術(shù)優(yōu)勢，給予“買入”評(píng)級(jí)。