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    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期，升級(jí)版系統(tǒng)推廣貢獻(xiàn)明顯。凈利潤(rùn)增速大幅高于營(yíng)收增速達(dá)到35.47%，主要由于增值稅發(fā)票系統(tǒng)卡改盤升級(jí)推廣，該業(yè)務(wù)占毛利比重達(dá)到57%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量25 億，增長(zhǎng)42.91%。
    聚焦主業(yè)受益“營(yíng)改增”，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可持續(xù)。5 月1 號(hào)即將啟動(dòng)的四個(gè)行業(yè)“營(yíng)改增”將為增值稅產(chǎn)業(yè)鏈帶來巨大的用戶增量，航信作為直接受益者，業(yè)務(wù)量將得到釋放，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。
    “互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”積極拓展，電子發(fā)票空間廣闊。公司布局互聯(lián)網(wǎng)融資和理財(cái)服務(wù)、云代賬等新業(yè)務(wù)。成功開具全國(guó)首張升級(jí)版電子發(fā)票，目前升級(jí)版電子發(fā)票推廣已達(dá)13 個(gè)省，累計(jì)開票逾2 億，市場(chǎng)覆蓋面穩(wěn)居第一。
    收購(gòu)華資軟件和航天金盾，圍繞主營(yíng)增強(qiáng)實(shí)力豐富業(yè)務(wù)范圍。本次收購(gòu)華資軟件與航信原有終端領(lǐng)域業(yè)務(wù)有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，在公安、人社、食藥監(jiān)管等領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)和積累將增強(qiáng)公司物聯(lián)網(wǎng)板塊的盈利能力。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議： 公司受益于升級(jí)版系統(tǒng)推廣及營(yíng)改增帶來業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，金融支付及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同及外延動(dòng)作帶來盈利能力提升，我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景，并給予2016-2018 年盈利預(yù)測(cè)分別為：2.20、2.88和3.49 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：營(yíng)改增推進(jìn)速度低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；收購(gòu)整合不及預(yù)期。。