>> 廣發(fā)證券-中科創(chuàng)達（300496）收入持續(xù)增長，業(yè)績小幅下滑符合預(yù)期-160410
| 上傳日期： |
2016/4/11 |
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作者： |
劉雪峰 |
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公司在發(fā)展前景看好的新興科技產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵位置布局，早期投入越大則未來的領(lǐng)先地位會越突出，產(chǎn)出越巨大。
無人機大腦模塊業(yè)務(wù)有望在二季度開始放量
目前除了零度智控等無人機專業(yè)廠商外，騰訊也發(fā)布了基于中科創(chuàng)達提供智能大腦模塊的無人機產(chǎn)品“空影”。預(yù)期在2016 年2 季度無人機大腦模塊出貨將率先貢獻利潤并產(chǎn)生市場影響力。
今年股權(quán)激勵攤銷成本對業(yè)績壓力較大，增長緩慢符合預(yù)期公司今年發(fā)布并實施員工限制性股票和股票增值權(quán)方案。其中2016 年需攤銷6708.28 萬元股權(quán)激勵成本，因此公司今年業(yè)績增長較慢符合預(yù)期。
15-17 年業(yè)績分別為1.18 元/股、1.30 元/股、2.42 元/股
公司這兩年處在轉(zhuǎn)型期，研發(fā)投入和人力成本較高，還有較大額股權(quán)激勵攤銷費用，轉(zhuǎn)型成功后利潤逐漸提高。我們預(yù)計公司2015-2017 年營業(yè)收入增速分別為31.93%、43.73%、57.96%，凈利潤增速分別為5.02%、10.20%、86.02%。預(yù)計2015~2017 年EPS 分別為1.18，1.30，2.42 元。
風(fēng)險提示
Android 生態(tài)改變風(fēng)險；新業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期；公司擴大規(guī)模后的管理風(fēng)險；股權(quán)激勵成本可能拖累業(yè)績；
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