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產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，盈利能力提升是公司增利多于增收的主要原因，PPR 依舊是公司利潤的核心貢獻(xiàn)力量。
    資債結(jié)構(gòu)好，現(xiàn)金牛
    期末公司資產(chǎn)負(fù)債率17.5%，雖然較去年同期基本相當(dāng)，帶息負(fù)債少，期末賬面現(xiàn)金7.4 億元。全年實(shí)現(xiàn)收入27.47 億元，提供商品和勞務(wù)收到的現(xiàn)金為31.78億元，全年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流4.97 億元，規(guī)模超過凈利潤。
    扁平化的渠道模式已讓公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到充分驗(yàn)證
    經(jīng)過十多年的發(fā)展，公司在全國建立了高效的營銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系，并形成了偉星特色的扁平化的營銷模式。該營銷模式也讓公司有了具有較強(qiáng)的市場管控和執(zhí)行能力，以及敏銳的市場洞察力及反應(yīng)能力。14-15 年面對房地產(chǎn)投資超預(yù)期的下滑，公司業(yè)績超越行業(yè)同類公司，逆勢實(shí)現(xiàn)增長，這是公司營銷模式勝出的結(jié)果，也是該營銷模式下公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力的充分驗(yàn)證。隨著該模式的進(jìn)一步推廣和深化，預(yù)計(jì)公司經(jīng)營有望走出持續(xù)超越行業(yè)的獨(dú)立行情。
    省心安心放心、持續(xù)穩(wěn)定增長可期，維持“買入”評級
    16 年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)力爭達(dá)到31.8 億元（15.8%），成本及費(fèi)用力爭控制在25 億元（14.2%），我們認(rèn)為公司持續(xù)穩(wěn)定增長可期。預(yù)計(jì)16-18 年EPS 分別為1.02/1.26/1.56 元/股，對應(yīng)PE 為17.8/14.4/11.7x，是能持續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長的優(yōu)質(zhì)品種，我們自14 年4 月深度推薦以來一直強(qiáng)調(diào)股價(jià)表現(xiàn)有望像公司經(jīng)營，包括像公司產(chǎn)品一樣給投資者省心、安心、放心的感覺，維持“買入”評級。