>> 廣發(fā)證券-赤峰黃金（600988）股權(quán)激勵拉開騰飛序幕-160413
| 上傳日期： |
2016/4/13 |
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| 594KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，宋小慶，趙鑫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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大礦脈與高品位是公司成長的根基
公司目前共擁有8 項采礦權(quán)和2 項探礦權(quán)，黃金資源儲量約54 噸，其中撰山子和紅花溝礦區(qū)地處華北地臺北緣成礦帶，平均品位高達(dá)15.12 克/噸和7.07 克/噸，高品位使得公司2013-2015 年黃金業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到72.4%、58.2%和50.4%，是公司業(yè)績增長的根基；另外一方面，公司正基于所投資的五龍金礦與中科院地質(zhì)所合作進(jìn)行深部勘探，存在超預(yù)期的可能。
廢舊金屬綜合回收成長性高
2015 年公司廢舊金屬綜合回收業(yè)務(wù)營收8.72 億，占比達(dá)54.8%，雄風(fēng)環(huán)保和廣源科技凈利潤分別為11418 萬和1518 萬，完成業(yè)績承諾的113.6%和115.8%。隨著雄風(fēng)環(huán)保新項目的建成及廣源科技生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，廢舊金屬綜合回收業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績的重要增長點。
低估值、高成長，“買入”評級
預(yù)測公司16-18 年EPS 分別為0.45、0.59、0.68 元，對應(yīng)的PE 為44、34、29 倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
金礦產(chǎn)量不及預(yù)期；黃金價格波動風(fēng)險。
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