>> 國泰君安-二六三(002467)公司更新報告：視頻大流量時代來臨，公司迎來爆發(fā)期-160413
| 上傳日期： |
2016/4/14 |
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| 361KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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考慮到出國漫游業(yè)績爆發(fā)延后，下調(diào)公司16/17 年EPS 分別為 0.21 元（-19%） /0.28元（-30%），下調(diào)目標價至22 元（-12%）。我們看好大流量時代背景下公司在2B 和2C 端的業(yè)務布局，維持增持評級。
視頻直播崛起，行業(yè)擴張紅利將滲透至企業(yè)級市場。視頻直播行業(yè)近年來飛速崛起，秀場類-游戲類-泛娛樂類直播接連爆發(fā)，用總規(guī)模超過4.2 億，已經(jīng)廣泛培育起參與互動直播的用戶習慣，截止2015 年視頻直播市場規(guī)模在150 億元左右。市場普遍關(guān)注游戲類、泛娛樂類2C 市場，而我們認為受益于整體行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴張和用戶習慣養(yǎng)成，未來視頻流量將向教育培訓、會議、辦公等企業(yè)級服務市場滲透。同時因其B 端屬性，用戶往往具有較強的付費習慣，因此變現(xiàn)能力更強。
公司旗下展視互動將帶動在視頻直播業(yè)務的發(fā)展。展視互動是教育培訓垂直領(lǐng)域的視頻直播龍頭，占據(jù)市場50%以上份額，擁有大中型企業(yè)和教育培訓機構(gòu)用戶超過1000 家，為包括IBM、華為、聯(lián)想、京東、阿里巴巴等在內(nèi)的眾多知名企事業(yè)單位運營商級提供互動直播云服務。公司旗下展視互動是視頻直播行業(yè)直接標的，將充分受益于行業(yè)的快速發(fā)展，預計2016 年展視互動利潤將超過2000 萬元。我們認為，展示互動將帶動公司在2B 和2C 端視頻直播相關(guān)業(yè)務的發(fā)展，打造以視頻流量為主的統(tǒng)一通信服務。
催化劑：視頻直播行業(yè)高速發(fā)展、公司SaaS 服務加速落地
風險提示：統(tǒng)一通信推廣不及預期；海外通信業(yè)務不及預期。
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