>> 招商證券-航天信息(600271)打通“終端”與“局端”，“財稅+金融大帝國”起航-160414
| 上傳日期： |
2016/4/15 |
大小： |
1880KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
劉澤晶 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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航天金盾方面，公司通過收購剩余少數(shù)股權(quán)加碼公安大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化行業(yè)布局和業(yè)務(wù)拓展，有望形成完整的網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品生態(tài)圈。我們非?？春帽敬问召彵澈蟮漠a(chǎn)業(yè)布局！攜手生態(tài)合作伙伴，加速掘金電子發(fā)票千億市場：公司與京東新成立集稅務(wù)大數(shù)據(jù)、稅務(wù)信息化及“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”為一體的創(chuàng)新業(yè)務(wù)平臺—大象慧云，并實現(xiàn)相對控股。目前電子發(fā)票的政策、法律、產(chǎn)業(yè)環(huán)境趨于成熟，爆發(fā)在即。大象慧云業(yè)務(wù)定位聚焦電子發(fā)票生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，通過高起點高定位，攜手騰訊、金蝶等重磅合作伙伴實現(xiàn)了線上全閉環(huán)，打造極致用戶體驗，解決了電子發(fā)票自問世以來的三大痛點（使用場景受限、報銷流程有待優(yōu)化、財務(wù)審核較繁瑣），有望引領(lǐng)電子發(fā)票行業(yè)發(fā)展并盡享千億級衍生市場空間。
“財稅+金融大帝國”雛形已現(xiàn)：公司深耕金稅及企業(yè)市場、金融電子支付及服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及應(yīng)用等三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。商業(yè)模式方面逐漸從“產(chǎn)品+服務(wù)”向“運營+服務(wù)+產(chǎn)品”邁進(jìn)。在服務(wù)覆蓋面積、產(chǎn)品銷量、經(jīng)營業(yè)績等多個方面居于行業(yè)領(lǐng)先地位，擁有覆蓋全國的服務(wù)銷售網(wǎng)絡(luò)和完善規(guī)范的服務(wù)體系，積累了數(shù)百萬級的優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶資源，并憑借卡位優(yōu)勢積極布局征信、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融新興領(lǐng)域，“財稅+金融大帝國”雛形已現(xiàn)。
“強(qiáng)烈推薦-A”評級：預(yù)計2016~2018年EPS分別為2.24/2.77/3.22元，對應(yīng)25/20/17倍PE，估值水平遠(yuǎn)低于行業(yè)平均，考慮到公司停牌期間計算機(jī)板塊上漲7%，外加電子發(fā)票等一系列重磅利好的落地和推進(jìn)，目標(biāo)價70.00元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
風(fēng)險提示：并購公司業(yè)務(wù)整合不達(dá)預(yù)期；政策推動低于預(yù)期
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