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同時(shí)， 1 季報(bào)還披露預(yù)計(jì)其2016 年上半年盈利相對于2015 年同期處于-10%到10%的區(qū)間。
    ■逆境凸顯公司競爭力：近年來外部市場環(huán)境堪稱逆境，公司卻實(shí)現(xiàn)銷量小幅增長，銷售凈利率上升，盈利基本穩(wěn)定，凸顯了公司的綜合競爭力。
    ■“內(nèi)涵升級+外延擴(kuò)張”齊頭并進(jìn)：作為2015 年上市的次新股，公司“內(nèi)涵升級+外延擴(kuò)張”發(fā)展路徑已開始顯現(xiàn)。內(nèi)涵升級方面，公司除了2 大募投項(xiàng)目外，還和國核研究院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議共同開發(fā)核電新材料。外延擴(kuò)張方面，公司擬通過永興投資，布局高端裝備制造業(yè)、新材料、健康醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)。
    ■投資建議：1 季度，公司在收入下降超過20%的背景下，實(shí)現(xiàn)銷量和盈利小幅增長，超出了我們之前的預(yù)期。結(jié)合2015 年年報(bào)和2016 年1 季度來看，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景下，公司能夠做到銷量小幅增加，盈利基本穩(wěn)定，銷售凈利率提高，證明了公司的市場競爭力。同時(shí)，公司“內(nèi)涵升級+外延擴(kuò)張”發(fā)展路徑已顯現(xiàn)。內(nèi)涵升級方面，除了2 大募投項(xiàng)目外，還和國核研究院一起開發(fā)核電新材料。外延擴(kuò)張方面，擬通過永興投資重點(diǎn)布局高端裝備制造業(yè)、新材料和健康醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)。預(yù)計(jì)公司2016 年到2018 年實(shí)現(xiàn)收入35.85 億元、42.72 億元和53.55 億元，凈利潤2.44 億元、2.79 億元和3.39 億元，折合每股EPS 為1.22 元、1.40 元和1.69 元。繼續(xù)給予買入-A 評級，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)55元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：高端不銹鋼需求超預(yù)期下滑。