>> 安信證券-東方國信(300166)業(yè)績符合預(yù)期,商業(yè)模式或有突破-160423
| 上傳日期： |
2016/4/25 |
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作者： |
胡又文 |
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運營商大數(shù)據(jù)龍頭，技術(shù)積累深厚。公司是三大運營商集團級大數(shù)據(jù)平臺核心服務(wù)商，產(chǎn)品覆蓋大數(shù)據(jù)全生命周期管理。2015 年9 月，公司中標(biāo)電信集團大數(shù)據(jù)匯聚平臺項目；同月和國際大數(shù)據(jù)巨頭Cloudera 簽署戰(zhàn)略合作；12 月，公司承擔(dān)的“用于海量數(shù)據(jù)分析的數(shù)據(jù)庫關(guān)鍵技術(shù)北京市工程實驗室”通過了北京發(fā)改委的驗收，2015 年公司研發(fā)投入為1.3 億元，占營收14%，大數(shù)據(jù)技術(shù)積累深厚。
內(nèi)生外延拓展主流行業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用。母公司營收5 億元，同比增長22%，凈利潤1.3 億元，同比增長14.3%，運營商大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。上海屹通凈利潤4724 萬元；炎黃新星凈利潤2736 萬元，并表1791 萬元；北科億力凈利潤2240 萬元；科瑞明凈利潤1226 萬；金融、農(nóng)業(yè)、工業(yè)領(lǐng)域大數(shù)據(jù)外延整合效果顯著。政府是各行業(yè)數(shù)據(jù)的匯聚點，公司在各地設(shè)立子公司和當(dāng)?shù)卣献?，積極拓展政府大數(shù)據(jù)應(yīng)用，將大數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)勢以及和各行業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用能力結(jié)合，有望在政府大數(shù)據(jù)領(lǐng)域大展宏圖。
從技術(shù)平臺向運營平臺積極拓展，商業(yè)模式或有突破。2016 年公司將集中資源拓展基于大數(shù)據(jù)的新商業(yè)模式，通過Saas+Daas 相結(jié)合的商業(yè)模式，為行業(yè)客戶提供咨詢服務(wù)、精準(zhǔn)營銷落地、金融征信等產(chǎn)品或服務(wù)，推動大數(shù)據(jù)運營實踐，特別是圍繞保險、汽車、快銷等主要行業(yè)客戶，實現(xiàn)大數(shù)據(jù)運營的有效落地，商業(yè)模式或有突破。
推出高標(biāo)準(zhǔn)股權(quán)激勵，彰顯管理層信心。公司公告，擬推999 萬股限制性股權(quán)激勵，授予價格12.26 元，覆蓋核心人員451 人，解鎖標(biāo)準(zhǔn)以2015 年扣非凈利潤為基數(shù)，2016-2018 年扣非凈利潤增長率不低于20%、44%和72%。
投資建議：運營商大數(shù)據(jù)龍頭，技術(shù)積累深厚，內(nèi)生外延拓展主流行業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用，商業(yè)模式或有突破。暫不考慮定增攤薄，預(yù)計2016-2017 年EPS 分別為0.59 元和0.77 元，“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價35 元。
風(fēng)險提示：大數(shù)據(jù)運營不達預(yù)期。
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