>> 東方證券-濱江集團(002244)杭州地產(chǎn)龍頭，進軍上海、發(fā)力代建-160424
| 上傳日期： |
2016/4/25 |
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pdf 共21頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
竺勁 |
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預(yù)計2016年銷售額將達到271 億元。杭州樓市政策放松、城市地位提高、以及未來將在杭州舉辦的國際性賽事會議都有助于房地產(chǎn)市場回暖，公司受益明顯。
公司進軍一線城市上海、發(fā)力代建，謀求新的利潤增長點。公司未來將從三四線城市撤退，進軍上海，計劃每年新增20 億元凈投資。通過和平安不動產(chǎn)合作快速駐扎上海，并利用自身高端樓盤開發(fā)優(yōu)勢，在上海開拓更多項目。
同時，公司持續(xù)發(fā)展“輕資產(chǎn)”代建業(yè)務(wù)，利潤率高達65 %-70%。公司的一線城市地產(chǎn)開發(fā)和代建業(yè)務(wù)，將成為未來兩個利潤增長點。
開始開展多元化投資，探索新興行業(yè)。公司投資入股多家股權(quán)投資公司，著力向互聯(lián)網(wǎng)+、文化傳媒等產(chǎn)業(yè)進行投資。公司目前處于摸索狀態(tài)，未來會確定幾個投資方向，為后續(xù)轉(zhuǎn)型做好準備。
財務(wù)預(yù)測與投資建議
首次給予增持評級，目標價8.57 元。我們預(yù)測公司2015-2017 年每股收益分別為0.33、0.43、0.53 元?？杀裙?016 年平均估值為20X，我們給予公司估值20X，對應(yīng)目標價8.57 元。
風險提示
杭州樓市回暖不及預(yù)期。
公司項目結(jié)算不及預(yù)期。
公司轉(zhuǎn)型效果不及預(yù)期。
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