久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)：
    傳統(tǒng)起動(dòng)電池優(yōu)勢(shì)明顯，受益鉛價(jià)底部企穩(wěn)反彈。公司2015年利潤(rùn)增速低于預(yù)期的主要原因是主要原材料鉛價(jià)格的下跌；這一情況將在2016年明顯改觀，從2015年12月開始，鉛價(jià)底部企穩(wěn)反彈，這有利于提振下游需求；同時(shí)公司是汽車起動(dòng)電池龍頭，具有一定的定價(jià)能力，所以鉛價(jià)企穩(wěn)反彈會(huì)同時(shí)提升公司的收入和盈利能力。公司2016年電池目標(biāo)產(chǎn)量為2410萬KVAH，較上年同比增長(zhǎng)21.8%，這充分體現(xiàn)了公司在起動(dòng)電池的優(yōu)勢(shì)。
    供給端未來有望收縮，鉛回收業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升盈利能力。受益于國(guó)家供給側(cè)改革和消費(fèi)稅政策，鉛酸電池中小廠家有望逐步被淘汰或整合，供給端有望收縮；而公司已經(jīng)利用自身優(yōu)勢(shì)以及并購進(jìn)行全國(guó)布局，起動(dòng)電池市占率有望持續(xù)提升（未來有望達(dá)到30%），這將進(jìn)一步提升公司定價(jià)能力。鉛回收方面：公司擬在全國(guó)多點(diǎn)布局廢舊鉛酸蓄電池回收工廠（華中地區(qū)10萬噸項(xiàng)目已經(jīng)拿到許可證，華南地區(qū)預(yù)計(jì)2016年底建完），形成生產(chǎn)--銷售--回收--再生--生產(chǎn)再利用的循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式，這將進(jìn)一步降低公司生產(chǎn)成本，并創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    新能源業(yè)務(wù)逐步落地，未來發(fā)展空間巨大。公司以“三電+租賃”的商業(yè)模式，全面布局新能源汽車領(lǐng)域。公司起停電池（相當(dāng)于微混新能源汽車電池）已逐步打開空間；鋰離子動(dòng)力電池強(qiáng)勢(shì)布局：正在建設(shè)中的駱駝新能源鋰電池項(xiàng)目預(yù)計(jì)2016年年中完成生產(chǎn)線的建設(shè)投入使用；公司通過收購襄陽宇清傳動(dòng)完善新能源汽車電機(jī)電控產(chǎn)業(yè)鏈；同時(shí)通過融資租賃進(jìn)入新能源汽車整車行業(yè)，與動(dòng)力電池、電機(jī)電控業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。我們預(yù)計(jì)，未來幾年，新能源汽車行業(yè)較好的成長(zhǎng)性將帶動(dòng)公司新業(yè)務(wù)發(fā)展并貢獻(xiàn)較大增量的業(yè)績(jī)。
    公司從制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型，拓展銷售渠道和后服務(wù)市場(chǎng)。公司以電池銷售渠道為依托建立電子商務(wù)平臺(tái)，從傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槠嚻饎?dòng)用電池綜合服務(wù)商+適度的汽車后市場(chǎng)服務(wù)商，轉(zhuǎn)型成功后公司將成為基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的涵蓋“起動(dòng)用鉛酸蓄電池生產(chǎn)+回收”和“新能源電池生產(chǎn)+新能源汽車租賃”業(yè)務(wù)的汽車后市場(chǎng)綜合服務(wù)提供商。目前，公司的電子商務(wù)公司-駱駝汽車配件電子商務(wù)有限公司設(shè)立完成，電子商務(wù)服務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)上線；公司擬通過線上平臺(tái)統(tǒng)一推廣，幫助門店獲取訂單，實(shí)現(xiàn)門店被動(dòng)等待銷售向“線上訂單----上門服務(wù)---廢舊回收”模式的轉(zhuǎn)換，完成O2O閉環(huán)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：根據(jù)公司的最新銷售情況和新能源汽車業(yè)務(wù)拓展情況，我們對(duì)盈利預(yù)測(cè)稍作調(diào)整，預(yù)計(jì)公司16年、17年、18 年EPS 分別為1.01（下調(diào)17.00%）、1.20（下調(diào)17.90%）、1.39 元，對(duì)應(yīng)4 月25 日收盤價(jià)（15.53 元）的市
    盈率分別為15、13 和11 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    股價(jià)催化因素及時(shí)間： 1、公司新能源電池、OTO 服務(wù)等新業(yè)務(wù)拓展順利；2、新能源汽車發(fā)展加速。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；2、下游汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；3、鉛價(jià)下跌。