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2015 年，公司持續(xù)開展面向家庭與個人的醫(yī)療健康、養(yǎng)老、教育、文化旅游等業(yè)務(wù)；重點在大健康領(lǐng)域，加快建立健康云、醫(yī)療云、醫(yī)藥云、醫(yī)保云，以期盡快實現(xiàn)三醫(yī)聯(lián)動，提升現(xiàn)有醫(yī)療資源利用水平，構(gòu)建連接人與服務(wù)的醫(yī)療健康生態(tài)圈。鑒于醫(yī)改整體仍處于試點階段，公司營收與盈利均保持同比20%左右的增幅，整體表現(xiàn)符合預(yù)期。
    加速智慧醫(yī)療布局，專注健康云與醫(yī)療云業(yè)務(wù)建設(shè)，加大研發(fā)布局未來。
    2016 年，公司擬將20 億融資項目大部分投向健康云與醫(yī)療云的建設(shè)工作，預(yù)計通過兩朵云的建設(shè)，將幫助公司進一步確立起涵蓋醫(yī)療、醫(yī)藥、醫(yī)保的“三醫(yī)聯(lián)動”發(fā)展模式，利用物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)等技術(shù)手段打通及貫穿從健康生活管理、健康預(yù)防、分級診療、醫(yī)藥服務(wù)、社會支付、商業(yè)支付等全過程；報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入達3.43 億元，同比提升近200%，集中布局物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)等信息基礎(chǔ)技術(shù)，鞏固核心技術(shù)優(yōu)勢。
    公司主業(yè)行業(yè)地位優(yōu)勢明確，靜待醫(yī)療改革深化釋放更大紅利。公司擁有二十多年軟件行業(yè)經(jīng)驗積累，擁有超過4 億人口的健康檔案數(shù)據(jù)服務(wù)能力，依托參與制定國家衛(wèi)生信息化標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)驗和執(zhí)行的國際最高CMMI5標(biāo)準(zhǔn)，公司在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局卡位優(yōu)勢明顯。2016 年，國務(wù)院層面持續(xù)加強醫(yī)療改革預(yù)期，深化智慧醫(yī)療與分級診療試點范圍，我們看好公司在醫(yī)療改革進一步推進后具備的明確綜合優(yōu)勢。
    風(fēng)險因素：智慧醫(yī)療政策實施不及預(yù)期、醫(yī)療醫(yī)藥管制升級、平臺業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期。
    盈利預(yù)測、估值及投資評級。結(jié)合公司2015 年業(yè)績增速表現(xiàn)與行業(yè)平均30%左右的增速預(yù)期，我們小幅下調(diào)其2016-2017 年EPS 預(yù)測至
    0.34/0.47 元（原預(yù)測為0.37/0.50 元）。雖然目前看，公司估值仍處高位，但鑒于其盈利模式升級確定，長線盈利空間依舊穩(wěn)定，“十三五”期間，公司有望在千億市場中沖擊年化10 億盈利空間，且長線增長有望保持穩(wěn)定，結(jié)合目前市場情緒，給予目標(biāo)市值中位數(shù)400 億元，對應(yīng)全面攤薄目標(biāo)價37.62 元，維持“買入”評級。