>> 華泰證券-柳鋼股份(601003)廣西鋼鐵龍頭企業(yè)，銷售覆蓋范圍擴大-160428
| 上傳日期： |
2016/4/28 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
陳靂 |
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此報告為加密報告 |
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產(chǎn)品量價齊跌致業(yè)績下降
2015年受供需矛盾突出等影響，鋼價大幅下跌，公司產(chǎn)品銷量同比下降5.08%，量價齊跌導(dǎo)致營收同比下降27.26%。由于原燃料價格下降幅度小于產(chǎn)品價格下降幅度，公司產(chǎn)品毛利率同比降低2.93個百分點。
創(chuàng)新營銷模式，由鋼鐵生產(chǎn)制造商向服務(wù)制造商轉(zhuǎn)變
公司電商平臺適時推出現(xiàn)貨銷售、競價銷售、遠期交易等多種交易模式，實現(xiàn)全年網(wǎng)上銷售鋼材7.37 億元，同比增長895.48%。在線下，公司加強與區(qū)域內(nèi)工程建設(shè)集團合作，開拓重點工程及直供終端用戶。就銷售區(qū)域而言，公司是廣西省唯一綜合性鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，在廣西鋼鐵市場上居于絕對主導(dǎo)地位，同時公司還在向廣東海南等鄰近省份拓展市場，委派技術(shù)人員長駐廣東。
終止重大資產(chǎn)重組
報告期內(nèi)，為推動公司轉(zhuǎn)型升級和沿海布局，實現(xiàn)從鋼鐵行業(yè)向鎳鉻合金新材料行業(yè)拓展，公司擬以非公開發(fā)行的方式收購北海誠德鎳業(yè)有限公司100%股權(quán)、北海誠德金屬壓延有限公司67%股權(quán)、北海誠德不銹鋼有限公司68%股權(quán)。但截止2015年11月，雙方在資產(chǎn)評估、業(yè)績承諾等方面仍未能達成一致意見，且北海誠德鎳業(yè)有限公司提出擬將所持股份和資產(chǎn)進行全部套現(xiàn)并退出重組公司，與最初協(xié)商的重組方案不符，因此公司終止本次重大資產(chǎn)重組。
廣西市場占有率大幅上升，區(qū)位優(yōu)勢明顯，維持"中性"評級
公司是目前廣西唯一的大型綜合性鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，在廣西市場居于主導(dǎo)地位，2015年，公司建材產(chǎn)品在廣西市場的占有率大幅度上升。2016 年，公司鋼材產(chǎn)品鐵路運費將得到優(yōu)惠，云、貴、川及長沙、廣州將成為運輸成本一致的區(qū)域市場，有利于公司拓展銷售區(qū)域。預(yù)計2016-2018年EPS分別為0.05、0.08、0.13元/股。
風(fēng)險提示:經(jīng)濟形勢變化；原料成本及產(chǎn)品價格波動；公司經(jīng)營治理等。
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