>> 光大證券-三鋼閩光(002110)Q1業(yè)績表現(xiàn)靚麗，股價兼具安全邊際和彈性-160428
| 上傳日期： |
2016/4/28 |
大?。?/td>
| 966KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王招華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2016 年Q1 的年化ROE 為10.21%，去年同期為-29.06%，而2015年Q4 的年化ROE 為-68.03%；Q1 期末資產(chǎn)負債率為76.99%，環(huán)比繼續(xù)提升，同比提升7.15 個百分點。
◆上半年有望扭虧為盈，預計凈利潤2.37-3.71 億元。考慮到2016 年1-4月國內(nèi)鋼材市場需求明顯提升，鋼材價格出現(xiàn)上漲，公司盈利狀況有比較明顯的改善；加上本次的資產(chǎn)重組將進一步降低公司鋼材成本，增強公司盈利能力。公司預計2016 年1-6 月歸屬上市公司凈利潤比上年同期上升188%-238%，金額為2.37 億元至3.71 億元，上年同期為-2.69 億元。
◆股價兼具安全邊際和彈性。（1）公司目前正在進行定增，且募資定增價為6.3 元，高于最新的收盤價2%，考慮到公司此次定增顯著提升了盈利能力，且未來會上演資本運作的連續(xù)劇，我們認為當前的股價具有一定的安全邊際；（2）公司的市值對鋼價上漲的敏感性位居上市鋼企前列（不考慮定增位居前三甲，考慮定增后位居中上游）。
◆投資建議，給予“買入”評級。不考慮此次定增，我們預計2016-2018年公司全面攤薄的每股EPS 分別為0.1 元、0.13 元、0.19 元，對應的2016年最新PB 為1.95 倍，按照2.52 倍的PB 估值，我們給予未來6 個月8 元的目標價。給予“買入”評級。
◆風險提示：（1）鋼鐵行業(yè)波動的風險；（2）公司經(jīng)營不善的風險。
|
|
