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    由于業(yè)績(jī)存在季度性因素，公司一季度收入有所下降，增值稅退稅和存款利息引起的財(cái)務(wù)費(fèi)用減少導(dǎo)致公司利潤(rùn)有所增長(zhǎng)。
    報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)外收入比上年同期增加526.82%，主要由于公司收到增值稅退稅比上年同期增加所致；資產(chǎn)減值損失比上年同期增加222.15%，主要由于報(bào)告期內(nèi)賬齡在5年以上的應(yīng)收賬款增加致使計(jì)提壞賬準(zhǔn)備相應(yīng)增加所致。
    2. 行業(yè)景氣度提高，公司主業(yè)有望受益。
    4 月6 日，鐵總啟動(dòng)年內(nèi)首輪車輛設(shè)備招標(biāo)，較往年大幅提前，預(yù)示今年會(huì)有兩輪大規(guī)模招標(biāo)，下半年投資有望大幅度上調(diào)。4 月13 日，發(fā)改委出臺(tái)促進(jìn)城市軌道交通發(fā)展政策舉措，核心提到十三五總投資1.75 萬(wàn)億，年度規(guī)模3500 億。公司作為軌道交通信號(hào)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，伴隨著整個(gè)軌交行業(yè)的景氣度提高，我們相信公司主營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)伴隨著行業(yè)增長(zhǎng)。
    3. 布局交通WIFI 市場(chǎng)，業(yè)績(jī)有望突破。
    2015 年公司加速WIFI 產(chǎn)業(yè)布局。目前持有飛天聯(lián)合23.35%的股權(quán)，塞弗科技31%的股權(quán)，七彩科技8.79%的股權(quán)。三家公司分別布局航空、高鐵、火車站、地鐵和公交上的WIFI 設(shè)備及運(yùn)營(yíng)。
    隨著交通WIFI 領(lǐng)域的發(fā)展，公司在WIFI 領(lǐng)域資源的整合布局將極大受益。
    4. 盈利預(yù)測(cè)：
    預(yù)計(jì)16-18 年公司歸母凈利潤(rùn)為1.21 億、1.38 億、1.56 億，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.32、0.37、0.41 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為45X、40X、35X，維持推薦評(píng)級(jí)。
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    客戶集中度過(guò)高，新業(yè)務(wù)拓展不順利。