>> 華創(chuàng)證券-海倫哲(300201)公司點評：并購和銷售擴大增厚業(yè)績，內生外延+國際化+技術領先戰(zhàn)略清晰-160504
| 上傳日期： |
2016/5/5 |
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622KB |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳 |
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此報告為加密報告 |
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報告期內公司毛利率和三費率無重大變化，管理良好經營穩(wěn)定。
2.政策利好不斷，公司業(yè)務有望大幅受益。
《中國制造2025》、《機器人產業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020 年)》等政策落地，我國機器人產業(yè)將實現(xiàn)快速發(fā)展，公司智能產品包括連碩科技的自動化生產設備、格拉曼的系列消防機器人、本部智能型高空作業(yè)設備等將迎來新的發(fā)展機遇。
“五縱五橫”戰(zhàn)略規(guī)劃、《關于加快配電網建設改造的指導意見》、《配電網建設改造行動計劃(2015—2020 年》等政策相繼出臺，預計2015-2020 年，配電網建設改造投資不低于2 萬億元。這將拉動公司特高壓相關的大高度高空作業(yè)車、絕緣高空作業(yè)車及電力專用車等產品需求。
《加強“車、油、路”統(tǒng)籌，加快推進機動車污染綜合防治方案》提出了加快淘汰黃標車和老舊車，國ⅴ排放標準將逐步實施到位。未來2年內城市用車更新?lián)Q代將促進消防車、高空作業(yè)車、電力保障車輛等產品的需求增長，公司將隨之受益。
3.內生外延+國際化+技術領先，三大戰(zhàn)略為公司發(fā)展保駕護航。
公司將繼續(xù)充分利用資本市場優(yōu)勢，堅持“內生式增長”與“外延式發(fā)展”并舉的發(fā)展策略，持續(xù)進行并購重組，打造智能制造全產業(yè)鏈。
繼續(xù)實施“國際化”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極尋求機會，開展國際合作，推進大高度高空作業(yè)車、結構件的出口。
堅定實施“技術領先型的差異化”發(fā)展戰(zhàn)略，用機器人技術提高高空作業(yè)車和消防車的自動化、智能化水平。
同時為調動員工的積極性，增強其對企業(yè)的認同感，也為了增強投資者的信心，公司擬2016 年再次實施員工持股計劃。
4.投資建議：
預計公司16-18 年凈利潤0.72 億、1.0 億、1.5 億，考慮定增37.9百萬股并購連碩科技，增發(fā)后總股本402.9 百萬股，對應EPS 為0.18元、0.25 元、0.37 元，對應PE 為88X、63X、42X，（15 年備考凈利潤0.48 億，EPS0.12 元，PE136X），給與推薦評級。
5.風險提示：
新業(yè)務拓展不及預期，行業(yè)發(fā)展不及預期。
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