>> 上海證券-海倫哲(300201)業(yè)績實現(xiàn)大幅增長,并購步伐加速-141231
| 上傳日期： |
2015/1/6 |
大?。?/td>
| 328KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
潘貽立 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
隨著高空作業(yè)車市場需求恢復正常水平，以及軍品、消防車新產(chǎn)品不斷投放市場，公司2014 年銷售收入有較大幅度增長。由于收入的增加而使得2014 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年有較大幅度的增加；預計2014 年1-12 月，非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的貢獻約為850 萬元，去年同期僅為214 萬元。
此外，雖然收購深圳市巨能偉業(yè)技術有限公司股東100%股權事項已獲證監(jiān)會并購重組委審核通過，但尚未取得證監(jiān)會批文，年底前不能辦理股權交割等手續(xù)，故公司2014 年報并未包含巨能偉業(yè)的業(yè)績指標。
并購步伐加速，獲取專利促進技術創(chuàng)新
公司是國內(nèi)領先的高空作業(yè)車產(chǎn)品及服務提供商，主營產(chǎn)品包括高空作業(yè)車、電源車、工程搶修車、軍用搶修車等專用車，自2011年收購格拉曼后，以高起點進入消防車行業(yè)，雖然目前市場排名還未進入前十位，公司瞄準消防車中、高端市場，加大技術投入，提升自主創(chuàng)新能力和制造水平，以研發(fā)、推出能替代進口的智能化消防裝備為目標，充分利用舉高類產(chǎn)品的研發(fā)技術和制造經(jīng)驗，重點發(fā)展消防機器人、舉高噴射消防車、登高平臺消防車、搶險救援車、特種消防車等，不斷增強企業(yè)市場競爭力和市場份額。
今年6 月初，公司首次利用資本平臺開始了并購的新嘗試，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)方式收購深圳巨能偉業(yè)技術有限公司100%股權，該并購事項于2014 年12 月中旬獲得中國證券監(jiān)督管理委員會并購重組審核委通過，標志著公司在資本運作方面開啟了新的篇章。巨能偉業(yè)目前年收入1 億元左右，其市場份額還比較小，但是在智能驅(qū)動電源方面技術先進，競爭優(yōu)勢明顯。
12 月18 日，海倫哲經(jīng)與法國GIMAEX INTERNATIONAL 協(xié)商簽署了《增資GIMAEX 國際股權意向書》，主要內(nèi)容有：海倫哲向法國GIMAEX 公司投資10,000,000 歐元，所占股份約為16.67%；雙方有意在中國成立合資公司，面向中國和亞太地區(qū)生產(chǎn)和銷售高端消防車產(chǎn)品。此次增資法國GIMAEX 公司是“海倫哲”早日實現(xiàn)國際化的開端；公司可以通過法國GIMAEX 公司企業(yè)平臺引進全球頂級的全套消防車研發(fā)、制造技術，對于提高我國消防車水平具有重要意義；其次公司可借助該集團的銷售渠道，將合資公司產(chǎn)品出口至歐洲及亞太市場。
同期，子公司上海格拉曼自主研發(fā)的一種具有保持特性的傾角報警系統(tǒng)及其實現(xiàn)方法和應用于近日取得一項國家知識產(chǎn)權局頒發(fā)的發(fā)明專利證，專利權期限為二十年，此項專利將會被應用到新產(chǎn)品上，將有利于發(fā)揮公司自主知識產(chǎn)權優(yōu)勢，促進技術創(chuàng)新，增強公司的核心競爭力。
投資建議：
維持未來6 個月“謹慎增持”評級
公司2014 年銷售收入有較大幅度增長，歸屬于上市公司股東凈利潤較上年也有較大幅度的增加，整體業(yè)績符合我們之前預期，公司定下的主營業(yè)務收入5.2 億元的全年目標超額完成，其中消防車收入約占3 億元。隨著高空作業(yè)車市場需求恢復正常水平，以及軍品、消防車新產(chǎn)品不斷投放市場，預計2014-2016 年公司可分別實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長51.30%、45.10%和40.50%；分別實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長206.87%、116.70%和37.23%；分別實現(xiàn)每股收益0.05 元、0.10 元和0.14 元。目前股價對應2014-2016 年的動態(tài)市盈率分別為139.99、64.60 和47.07 倍。維持給予對公司未來6 個月“謹慎增持”評級。
主要風險提示：二級市場的系統(tǒng)性風險；政府預算收緊，市政、園林領域需求下滑；公司募投項目投產(chǎn)產(chǎn)能利用率不高以及市場競爭加劇，短期生產(chǎn)面臨的毛利率壓力；海內(nèi)外投資、收購整合所帶來的管理層風險等。
|
|
