>> 信達證券-海倫哲(300201)2013年中報：期待消防車放量-130823
| 上傳日期： |
2013/8/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
左志方 |
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事件：公司發(fā)布2013半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入1.49萬元，增長16.17%；歸屬上市公司股東的凈利潤-750.90萬元，低于預(yù)期。
點評：
高空作業(yè)車銷量下降，鄭州日產(chǎn)銷售額低于預(yù)期導致公司利潤繼續(xù)下滑。報告期內(nèi)，公司高空作業(yè)車和電力保障車銷售額僅6494.55萬元，同比下降48.61%，主要是地方政府和電力行業(yè)的采購減少導致。另外，公司前期與鄭州日產(chǎn)汽車銷售公司簽署的合作協(xié)議，授權(quán)銷售額在8000萬元以上，但是實際訂單確認收入僅34.69萬元。因此，扣除消防車之后，公司傳統(tǒng)產(chǎn)品的收入和利潤均出現(xiàn)大幅下滑。
如果鄭州日產(chǎn)授權(quán)銷售額不能足額完成，將對公司13年的業(yè)績產(chǎn)生較大的負面影響。
消防車訂單情況較好。截止8月22日，格拉曼（公司全資子公司）未交貨的消防車訂單總量為1.69億元，而報告期內(nèi)消防車已經(jīng)實現(xiàn)收入7774.11萬元，我們認為，考慮到可能有部分訂單會推遲到2014年交貨，2013年確認的收入將不低于2億元，從而拉動公司業(yè)績大幅增長。
盈利預(yù)測：鑒于高空作業(yè)車和電力車的銷量下滑預(yù)期，我們調(diào)低公司盈利預(yù)測，預(yù)計13-15年EPS分別為0.13（-13.60%）、0.15（-13.17%）、0.19（-13.68%）元，維持"增持"評級。
?風險因素：消防車銷量低于預(yù)期。
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