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在鋼鐵寒冬般的2015 年仍能實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)屬難得。2016 年1 季度，公司實(shí)現(xiàn)收入178.30 億元，凈利潤(rùn)1.17 億元，扣非后凈利潤(rùn)1.08 億元；同比分別下降18.80%、38.41%和31.90%。雖然同比下滑，但環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)。
    ■預(yù)則立的河鋼股份：雖然從季度業(yè)績(jī)來(lái)看，公司也會(huì)跟隨行業(yè)整體起起伏伏。
    但從年度業(yè)績(jī)來(lái)看，公司表現(xiàn)明顯好于行業(yè)整體。鋼鐵企業(yè)中有不少企業(yè)戰(zhàn)略制定的都不錯(cuò)，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻持續(xù)性地差強(qiáng)人意。歸根結(jié)底是戰(zhàn)略落地沒(méi)找到好的抓手，內(nèi)部缺乏活力，執(zhí)行力不強(qiáng)所致。而河鋼股份則在戰(zhàn)略落地抓手方面的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。
    ■投資建議：河鋼股份及其母公司河鋼集團(tuán)是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的鋼鐵企業(yè)，又地處河北是鋼鐵供給側(cè)改革中最值得關(guān)注的企業(yè)之一。近年來(lái)，公司在降本增效，增加鋼廠直供比例，提升產(chǎn)品質(zhì)量，升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面做了大量的工作。從2015年公司仍維持盈利來(lái)看，成績(jī)顯著。在資本布局方面，公司收購(gòu)的瑞士德高（全球最大獨(dú)立鋼貿(mào)商）和南非PMC 礦業(yè)不僅提升了公司的國(guó)際化水平，延伸了產(chǎn)業(yè)鏈布局，還在產(chǎn)品出口等方面給公司帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的好處。綜合來(lái)看，公司的狀態(tài)在國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)處于領(lǐng)先地位，是一家想干事，會(huì)干事，也有條件干事的企業(yè)。在鋼鐵行業(yè)大變局的時(shí)代下，建議重點(diǎn)關(guān)注。預(yù)計(jì)公司2016 年到2018 年實(shí)現(xiàn)收入851.49 億元、858.50 億元和964.50 億元，凈利潤(rùn)11.94 億元、9.47 億元和21.27 億元。繼續(xù)給予買(mǎi)入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)4.5 元。詳細(xì)內(nèi)容可見(jiàn)深度報(bào)告《從鋼產(chǎn)量排名段子看鋼鐵供給側(cè)改革下的河鋼股份》。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落，去產(chǎn)能無(wú)序化風(fēng)險(xiǎn)。