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    投資要點(diǎn)：
    事件：公司公告與瑞典 Haldex擬在中國(guó)設(shè)立合資公司，出資 5000萬(wàn)持股占比50%，開(kāi)展EMB 業(yè)務(wù)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
    結(jié)論：維持增持評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40 元（原35 元）。公司攜手全球制動(dòng)龍頭高起點(diǎn)布局EMB 業(yè)務(wù)。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，Haldex 是全球最早啟動(dòng)EMB 研發(fā)的公司之一，其產(chǎn)品是眾多后來(lái)者的對(duì)標(biāo)對(duì)象。維持2016-17 年0.29/0.43 元的盈利預(yù)測(cè)。公司高起點(diǎn)布局EMB 業(yè)務(wù)，產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)降低、開(kāi)發(fā)周期縮短，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40 元。
    EMB 符合制動(dòng)系統(tǒng)輕量化、精確化升級(jí)路徑，是無(wú)人駕駛的關(guān)鍵技術(shù)，不僅能應(yīng)用于新能源汽車(chē)，也符合傳統(tǒng)車(chē)升級(jí)需求。①EMB 系統(tǒng)采用傳感器+電機(jī)的精確控制取代氣壓/液壓機(jī)械制動(dòng)，能形成更為精準(zhǔn)的剎車(chē)曲線，是無(wú)人駕駛底盤(pán)關(guān)鍵控制技術(shù)。②EMB 線控技術(shù)，減少液壓/氣壓機(jī)械控制裝置，去掉了配套的杠桿、軸承等部件，降低成本的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)底盤(pán)的輕量化。相比機(jī)械傳動(dòng)裝置，電線走向布置更為靈活，擴(kuò)大了汽車(chē)設(shè)計(jì)的自由度。
    催化劑：合資公司產(chǎn)品落地；繼執(zhí)行層，公司感知層合作加快落地風(fēng)險(xiǎn)提示：制動(dòng)系統(tǒng)可靠性要求極高，產(chǎn)品研發(fā)、測(cè)試嚴(yán)格，存在研發(fā)推廣進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。