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基本每股收益0.66 元/股。2015 年新簽合同總額約為42.09 億元，同比下降21.14%。收入和訂單下降的主要原因是鋼材價格下降導致產(chǎn)品售價下降。新簽訂單中制造類訂單約為25.9 億元，占比61.5%，工程訂單約為16.19 億元，占比38.5%。2016 年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.65 億元，同比下降2.94%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3370.75 萬元，同比增長1.37%。
    盈利能力有所提升，期間費用率增加，公司加大采購支出現(xiàn)金較多。
    公司2015 年度綜合毛利率為18.17%，同比增長0.87pct；凈利率同比增長2.27pct 至5.54%。凈利率的增加主要和營業(yè)外收入的大幅增加有關，非流動資產(chǎn)處置利得的大幅增加使得營業(yè)外收入占比同比增長4.31pct 至4.70%。公司期間費用率有所增加，2015 年度同比增長2.47pct至13.11%；管理費用的增加是期間費用率增長的主要原因，同比增長1.64pct。2015 年度收現(xiàn)比、付現(xiàn)比分別為1.03/0.85，同比分別上升7.35pct/15.8pct。經(jīng)營性凈現(xiàn)金流從2014 年度的4128.05 萬元大幅降低至2015 年度的-3171.07 萬元，主要和2015 年年底材料價格較低公司加大采購有關。
    受鋼價下跌影響，公司季度收入數(shù)據(jù)同比均有所下滑。分季度來看，公司Q1、Q2、Q3、Q4 分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.85 億元、8.15 億元、6.32億元、10.60 億元，分別同比增長-16.73%、-34.96%、-36.01%和-8.70%，分別實現(xiàn)歸母凈利潤3325.21 萬元、5856.26 萬元、2710.01萬元、5782.03萬元，同比增長0.80%、-5.95%、-22.96%和667.69%。第四季度歸母凈利潤的增加主要歸于出售虧損子公司帶來的營業(yè)外收入大幅增加所致。
    定增穩(wěn)步推進，推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司擬以13.66 元/股的價格向不超過10 名特定投資者募集12.18 億元資金，募集資金擬用于綠色建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化項目（3.9 億元）、高端智能立體停車設備項目（2.6 億元）、智能化制造技改項目（2.03 億元）、償還銀行貸款（3.35 億元）。2015 年公司資產(chǎn)負債率為64.40%，處于較高財務杠桿水平，此次募集后可有效降低公司財務風險、優(yōu)化資本結(jié)構。
    綠色建筑、智能制造市場廣闊。公司聚焦于“一體化裝配式高層鋼結(jié)構住宅成套技術”，“
    高端智能車庫存取技術”，“裝配式底層住宅集成技術”
    的提高和完善，推廣鋼結(jié)構綠色建筑及高端立體智能停車設備。鋼結(jié)構綠色建筑以其高強度、重量輕、抗震性能好等優(yōu)點，且其成本與混凝土建筑成本正逐漸接近，預計鋼結(jié)構綠色住宅必將在民用建筑中得到更多應用。在智能制造領域，推動制造業(yè)由傳統(tǒng)制造向智能制造戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為我國實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構、提質(zhì)增效的客觀要求。
    風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險、鋼材價格波動風險等。
    盈利預測與估值：我們預測公司2016~2018 年EPS分別為0.81/0.97/1.04元，對應2016-2018 年估值分別為19/16/15 倍，維持“推薦”評級。