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>> 華泰證券-東興證券(601198)多點(diǎn)開(kāi)花,依托股東資源快速發(fā)展-160518
上傳日期:   2016/5/18 大小:   471KB
格式:   pdf  共3頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   沈娟,羅毅
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調(diào)研紀(jì)要如下: 
    上市以來(lái)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展 
    2015年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入5.38億元,繼續(xù)保持行業(yè)前20名水平。投行業(yè)務(wù)引進(jìn)了新團(tuán)隊(duì),項(xiàng)目?jī)?chǔ)備有所突破。2015年新三板新增掛牌64家,市場(chǎng)排名18位。一季度投行業(yè)務(wù)也繼續(xù)了增長(zhǎng)的勢(shì)頭。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從"網(wǎng)上+網(wǎng)下"兩方面著力發(fā)展??傮w看,公司偏向穩(wěn)健,未來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)將均衡發(fā)展。公司定增方案審核通過(guò),募資不超過(guò)80億元,預(yù)計(jì)將對(duì)擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模,加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力。 
    資管業(yè)務(wù)將與大股東緊密合作
    公司控股股東中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司是四大金融資產(chǎn)管理公司之一,除了經(jīng)營(yíng)不良資產(chǎn)以外,還擁有銀行、保險(xiǎn)、信托、評(píng)級(jí)、金融租賃、小微金融等多個(gè)牌照,擁有大量的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源。從2012年起公司就和大股東中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面開(kāi)展合作,積累了豐富的合作經(jīng)驗(yàn),也形成了良好的協(xié)同效應(yīng)。通過(guò)共同的項(xiàng)目挖掘和客戶資源共享,在資管產(chǎn)品對(duì)接非標(biāo)項(xiàng)目方面形成了自身特色。未來(lái)公司將借助東方資產(chǎn)金控集團(tuán)的全金融產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì),嘗試打造有自身特色的資管產(chǎn)品。 
    定位為集團(tuán)內(nèi)部的股權(quán)投資平臺(tái) 
    東方資產(chǎn)預(yù)計(jì)將于2016年完成股份制改造,并開(kāi)始上市進(jìn)程。東興證券作為集團(tuán)內(nèi)部唯一的證券業(yè)務(wù)平臺(tái)和金融上市公司平臺(tái),將在集團(tuán)內(nèi)部資源整合,股權(quán)投資上發(fā)揮更大的作用。集團(tuán)內(nèi)部除了項(xiàng)目協(xié)同外,在營(yíng)運(yùn)資金和客戶資源上都將給予公司一定的支持。比如在投行業(yè)務(wù)中,可以和大股東在投資、直投、資管業(yè)方面進(jìn)行聯(lián)動(dòng)。不只是上市和再融資,還可以為客戶提供全流程的綜合化服務(wù)。 
    加大客戶挖掘,加強(qiáng)財(cái)富管理能力 
    公司與新浪和同花順開(kāi)展了戰(zhàn)略合作。依托"網(wǎng)上+網(wǎng)下"渠道,2015年全年新開(kāi)戶數(shù)量為36萬(wàn)戶。未來(lái)公司除了網(wǎng)上渠道,還將進(jìn)一步拓展網(wǎng)下對(duì)高凈值客戶的挖掘能力,加強(qiáng)財(cái)富管理的水平。公司在福建地區(qū)經(jīng)營(yíng)歷史較長(zhǎng),具備高凈值客戶基礎(chǔ)。未來(lái)也會(huì)大力推進(jìn)福建省外的分支機(jī)構(gòu)設(shè)立力度,擴(kuò)大全國(guó)性布局。 
    大股東資源豐富,看好集團(tuán)內(nèi)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng),維持"買入"評(píng)級(jí) 
    2015年利潤(rùn)分配方案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.50元(含稅)。預(yù)計(jì)2016-2017年EPS為0.51、0.66元/股。維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)波動(dòng),業(yè)務(wù)推進(jìn)不如預(yù)期。
 
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