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    鉬鎢生產(chǎn)龍頭企業(yè)，風(fēng)雨中砥礪前行
    公司是全球第五大鉬生產(chǎn)商，國(guó)內(nèi)第二大鎢精礦生產(chǎn)商，擁有三大優(yōu)質(zhì)鉬礦資源（其中三道莊鉬礦為特大型原生鉬鎢共生床），鉬精礦自給率達(dá)到90%，生產(chǎn)規(guī)模居國(guó)內(nèi)同行業(yè)第一，擁有三條白鎢選礦生產(chǎn)線，礦石處理能力達(dá)3 萬(wàn)噸/日；同時(shí)，公司提前戰(zhàn)略布局，處置金礦開(kāi)采和電解鉛等無(wú)效低效資產(chǎn)，強(qiáng)身健體、苦練內(nèi)功，為海外并購(gòu)做好充足準(zhǔn)備。
    抄底海外礦資源，靜待周期反彈
    本次收購(gòu)的鈮磷礦和銅鈷礦估值水平整體中等偏低，所收購(gòu)資產(chǎn)均有穩(wěn)定的盈利能力和現(xiàn)金流水平。同時(shí)，全球大宗商品已經(jīng)跌至底部，并長(zhǎng)期低位運(yùn)行，隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，礦產(chǎn)價(jià)格有望逐步回穩(wěn)增長(zhǎng)，本次收購(gòu)的礦業(yè)資源將為公司帶來(lái)明顯的價(jià)值提升。
    給予公司“買入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年EPS 分別為0.1/0.12/0.14 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為33.51/28.17/23.66 倍?？紤]公司本次收購(gòu)礦業(yè)資源盈利穩(wěn)定，升值潛力大，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)低迷；收購(gòu)資源所在國(guó)政治、法律風(fēng)險(xiǎn)；收購(gòu)資金籌集進(jìn)度不及預(yù)期；收購(gòu)資源儲(chǔ)量不及預(yù)期。