>> 方正證券-洛陽鉬業(yè) (603993)鎢收儲基金成立-150706
| 上傳日期： |
2015/7/9 |
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pdf 共3頁 |
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作者： |
楊誠笑，孫亮 |
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公司 收儲有助于穩(wěn)定 收儲有助于穩(wěn)定 收儲有助于穩(wěn)定 收儲有助于穩(wěn)定 鎢價： 公司 本次 擬收儲的 鎢精礦相當(dāng)于國內(nèi) 2014 年 鎢精礦產(chǎn)量的三分之一左右， 鎢精礦產(chǎn)量的三分之一左右， 而國內(nèi) 鎢礦的 供給占全球總礦的 供給占全球總礦的 供給占全球總礦的 供給占全球總礦的 供給占全球總礦的 供給占全球總70 %以 上。如此 上。如此 大規(guī)模的 收儲有利于 維持 鎢市場 的穩(wěn)定， 并延緩鎢價繼續(xù)下跌的 勢頭。
鎢價回穩(wěn) 有助于公司業(yè)績提升： 有助于公司業(yè)績提升： 有助于公司業(yè)績提升： 有助于公司業(yè)績提升： 有助于公司業(yè)績提升： 公司作為 國內(nèi) 產(chǎn)量第二（ 產(chǎn)量第二（ 產(chǎn)量第二（ 第一為 五礦）的 五礦）的 五礦）的 鎢精礦生產(chǎn)商， 2014 年鎢產(chǎn)量 （折 100 %三氧化 鎢）8122 噸（不含聯(lián)營的 豫鷺礦業(yè)），折合標(biāo)準(zhǔn)鎢精（ 豫鷺礦業(yè)），折合標(biāo)準(zhǔn)鎢精（ 豫鷺礦業(yè)），折合標(biāo)準(zhǔn)鎢精（ 豫鷺礦業(yè)），折合標(biāo)準(zhǔn)鎢精（ 豫鷺礦業(yè)），折合標(biāo)準(zhǔn)鎢精（ 豫鷺礦業(yè)），折合標(biāo)準(zhǔn)鎢精（ 豫鷺礦業(yè)），折合標(biāo)準(zhǔn)鎢精（ 豫鷺礦業(yè)），折合標(biāo)準(zhǔn)鎢精（ 65 %三氧化鎢 ）1.25 1.25 萬噸 。公司的 鎢屬于 鉬生產(chǎn) 中的伴生產(chǎn)物，成本 中的伴生產(chǎn)物，成本 中的伴生產(chǎn)物，成本 中的伴生產(chǎn)物，成本 中的伴生產(chǎn)物，成本 穩(wěn)定于 較低水平， 鎢精礦不含稅 價格 每提高 1萬元 /噸，公司的盈利提高 1.25 1.25 億元 。同時 ， 如果鎢精礦價格穩(wěn)步回升公司還能通過 低價 收儲 獲利 。
資源 方面或再有突破 方面或再有突破 方面或再有突破 方面或再有突破 ：公司 在 20 13 年收購北帕克銅礦之后， 近期 又發(fā)布 公告， 擬使用 自有資金不超過 21.5 21.5億美元收購 境外 礦業(yè) 資產(chǎn) 。而 按照公 司過去收購的情況來看， 我們 推測 本次 收購的礦山可能 仍然 是運(yùn)營中的 ， 如果 收購順利完成， 公司年度 的營業(yè)收入和利潤 或?qū)⒃偕弦粋€臺階。
盈利 預(yù)測 ：我們 測算公司 201 5-201 6年攤薄前 的 EPSEPSEPS分別為 0.41 0.41 元和 0.46 0.46 元，對應(yīng) 7月 6日收盤價 12.17 12.17 元，公司 的動態(tài) P/EP/EP/E分別 為 29 倍和 26.7 26.7倍。 鑒于 公司業(yè)績 可能因鎢礦價格上升而 有所 提高， 給予 公司 “推薦 ”評
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