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2015 年更換管理層后，公司剝離桂東電子，且基本清理完歷史壞賬，實現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
    新增電源點及輸變電資產(chǎn)，強化發(fā)供電主業(yè)盈利能力。15 年以來，公司通過收購、自建水電及火電項目，逐步提高自發(fā)電占售電量的比例，降低售電成本。同時，積極拓展下游用電客戶，擴張售電區(qū)域。公司目前在建4 條輸變電線路，完善網(wǎng)架結(jié)構(gòu)，為擴張售電區(qū)域提高網(wǎng)架基礎。
    油品貿(mào)易業(yè)務撥亂反正，規(guī)劃倉儲業(yè)務延伸。2015 年公司積極清理油品業(yè)務歷史壞賬，發(fā)展貿(mào)易業(yè)務，實現(xiàn)營收增長260%以上，日常經(jīng)營實現(xiàn)盈利。歷史壞賬基本計提完畢，15 年積極化解債務問題，完成受讓凱鮑重工100%股權(quán)，目前正菱集團抵債的桂林正菱二機公司股權(quán)受讓工作正在推進中。在貿(mào)易業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展的同時，欽州永盛正在投建石化倉儲油品庫項目和加油站，未來有望成為新的利潤增長點。
    廣西規(guī)劃綜合電改試點，公司成立售電公司具先發(fā)優(yōu)勢，并與多方合作拓展能源服務增值業(yè)務。順應新電改放開售電市場，公司15 年公告擬以自籌資金設立售電公司。目前廣西已納入綜合電改試點區(qū)域，公司提前布局售電業(yè)務具備先發(fā)優(yōu)勢。公司與亞派實業(yè)、高略科技合作設立重慶云聯(lián)能源技術(shù)有限公司，開展電力互聯(lián)網(wǎng)+發(fā)展模式，打造智能服務平臺。通過充分挖掘用電數(shù)據(jù)并對數(shù)據(jù)進行相關(guān)性分析，公司可借助云服務系統(tǒng)在售電業(yè)務基礎上為用戶提供節(jié)能管理、信用評估、用戶行為分析等增值服務。
    投資評級與估值：考慮16 年廣西來水偏豐，以及新電源點建設進度，我們調(diào)整2016~2018年公司歸母凈利潤分別為0.98、2.19 和4.44 億元（調(diào)整前分別為0.71、2.6 和4.41 億元），EPS 分別為0.12、0.26 和0.54 元/股。剔除公司持有2.64 億股國海證券對應的20.46 億市值，PE 分別為44、20 和10 倍。公司16 年P(guān)E 與售電類上市公司平均水平基本持平，17、18 年低于行業(yè)平均。公司于2015 年更換管理層后，經(jīng)過一年的資產(chǎn)清理及業(yè)務布局，公司在“電力+油品”貿(mào)易領域的布局逐漸清晰，迎來業(yè)績爆發(fā)增長拐點。重申“買入”評級。