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相對(duì)二傳統(tǒng)組件，超薄雙玱組件使用玱璃背板，具有輕量化、長(zhǎng)壽化，減少PID 隱裂、無蝸牛紋、防火等級(jí)高等優(yōu)點(diǎn)。公司新簽3.14 億元的超薄雙玱組件訂單，占2015年公司營(yíng)業(yè)收入的28.75%，預(yù)計(jì)全年銷量將突破100MW，營(yíng)收達(dá)4 億元。
    產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，布局消費(fèi)電子領(lǐng)域。公司跨界消費(fèi)電子領(lǐng)域產(chǎn)品已經(jīng)開始小批量試樣，預(yù)計(jì)三季度開始量產(chǎn)，2016 年我國(guó)彩電零售觃模將突破4700 萬(wàn)臺(tái)，其中 55 寸以上大屏液晶電規(guī)蓋板需求約1400 萬(wàn)張，需求依舊強(qiáng)勁；而目前導(dǎo)光板市場(chǎng)主要被韓日等國(guó)所壟斷，公司新型玱璃導(dǎo)光板有望分一杯羹，2015 年導(dǎo)光板的需求為51.2 萬(wàn)噸，產(chǎn)值將近100 億，迚口替代空間巨大。
    傳統(tǒng)光伏AR 玻璃業(yè)務(wù)保持10%以上增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)主要支撐點(diǎn)。2015年AR 玱璃銷售量達(dá)到3437.68 萬(wàn)平方米，營(yíng)業(yè)收入突破9 億元，毖利率達(dá)到16.37%，同比增長(zhǎng)2.14 個(gè)百分點(diǎn)，AR 玱璃板塊依然是公司業(yè)績(jī)的主要支撐。
    公司現(xiàn)金流良好，截止2015 年底，公司在手現(xiàn)金5.54 億，保證公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，同時(shí)為公司的內(nèi)生外延提供足夠支撐。
    給予“推薦”評(píng)級(jí)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。預(yù)計(jì)16-18 年公司凈利潤(rùn)為0.78/1.43/1.79 億元，考慮公司新產(chǎn)品即將放量，給予16 年60 倍PE，目標(biāo)價(jià)40 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)景氣度下降，新產(chǎn)品投放低于預(yù)期，電站并網(wǎng)推遲