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    投資要點(diǎn)：
    維持“增持”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)40.8元。雖然市場對利亞德“新三年規(guī)劃”有所知曉，但認(rèn)識(shí)不深，我們希望向市場傳達(dá)兩方面增量信息：1）以文旅體育領(lǐng)域新進(jìn)“黑馬”的角度來看利亞德；2）文化科技融合預(yù)計(jì)在今年就能顯著貢獻(xiàn)業(yè)績，而非停留于“規(guī)劃”。我們判斷公司在文化旅游項(xiàng)目及VR/AR全產(chǎn)業(yè)鏈布局方面或繼續(xù)兌現(xiàn)落地，“全球視聽文化領(lǐng)創(chuàng)者”正在起航，維持16/17年EPS為0.80/1.43 元的預(yù)測，目標(biāo)價(jià)40.8元，對應(yīng)16年51倍的PE，“增持”評級(jí)。
    與昆明簽署戰(zhàn)略合作，文旅科技融合再下一城。公司昨日公告與昆明市政府簽署《文化科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，將利亞德領(lǐng)先的視聽產(chǎn)品技術(shù)資源和文化創(chuàng)意優(yōu)勢融入到昆明的文化、城市建設(shè)，我們預(yù)測后續(xù)將在城市建筑創(chuàng)意亮化、公共空間水舞聲光秀、沉浸式文化體驗(yàn)方面深入合作。這是公司繼茅臺(tái)鎮(zhèn)、武侯區(qū)文旅項(xiàng)目合作后的又一落地，為后續(xù)其他諸多城市的文化創(chuàng)意改造樹立標(biāo)桿，看好公司將設(shè)計(jì)、硬件、運(yùn)營整體方案優(yōu)勢在文旅領(lǐng)域走得更遠(yuǎn)。
    視聽體驗(yàn)消費(fèi)首推標(biāo)的。我們6月9日推出《視聽體驗(yàn)消費(fèi)首推利亞德》的專題深度，認(rèn)為利亞德有望成為全球視聽文化的領(lǐng)創(chuàng)者。公司從2015年就不斷布局VR/AR，包括參股數(shù)虎、黑晶、心孚、Magic Leap等，投資累計(jì)逾數(shù)億，并且這些企業(yè)都一同參與利亞德的文化旅游項(xiàng)目，讓人們沉浸于封閉的LED屏構(gòu)筑的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)空間，以極高的擬真度體驗(yàn)到平時(shí)難以實(shí)現(xiàn)的旅游場景、沉浸影視等感官享受。
    催化劑：公司或通過外延式進(jìn)一步增強(qiáng)VR領(lǐng)域布局
    核心風(fēng)險(xiǎn)：小間距LED電視競爭格局愈發(fā)激烈