>> 東興證券-利亞德(300296)-深度報告-白馬中的黑馬-160324
| 上傳日期： |
2016/3/25 |
大?。?/td>
| 1431KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
張濟 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司作為LED 小間距屏幕龍頭在相關領域擁有豐富的技術和產(chǎn)品儲備，使得公司有能力滿足高中低端不同層次的市場需求，鞏固了領跑者的行業(yè)地位。
同時，通過收購平達，公司可以迅速完善海外渠道網(wǎng)絡建設，并先于競爭對手搶占優(yōu)質(zhì)客戶資源，從而確立海外市場的競爭優(yōu)勢。
文化產(chǎn)業(yè)項目建設成為新的業(yè)績增長點。子公司勵豐文化和金立翔是公司文化傳媒業(yè)務的主要執(zhí)行者，兩者2015 年的并表利潤均超過當年業(yè)績承諾。勵豐文化和金立翔的專業(yè)能力在歷次著名文藝項目的建設中已經(jīng)得到驗證，二者均擁有業(yè)內(nèi)一流的項目設計、實施和運營維護水平，具有很強的行業(yè)競爭力。所以，勵豐文化的大型文化項目建設能力與金立翔舞臺視覺效果技術的結(jié)合，將成為公司開拓文化領域新業(yè)務的一柄利器。
照明板塊發(fā)展迅猛。公司的智能照明業(yè)務由子公司金達照明負責，2015 年金達照明并表利潤為8514 萬元，超出當年業(yè)績承諾189%，連續(xù)兩年超額完成任務。預計到2017 年，我國城市景觀照明市場規(guī)模將達到223 億元，2013-2017 年復合增速為7%。受益于城市景觀照明市場的穩(wěn)定增長，以及文化產(chǎn)業(yè)相關業(yè)務的帶動，公司照明板塊有望繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢頭。
外延式發(fā)展布局新領域。公司上市以來通過一系列資本運作進行外延式發(fā)展，并取得矚目成績。2016 年伊始，公司通過設立合資公司的方式切入VR/AR 領域，布局虛擬現(xiàn)實相關應用。由于公司目前的產(chǎn)品與服務主要集中在視聽領域，所以與VR/AR 在技術與應用方面都有很大的合作空間，后續(xù)有望推出能夠帶來實際應用價值的產(chǎn)品。
盈利預測及投資評級。在不考慮并購的情況下，我們預計公司2016 年、2017 年和2018 年實現(xiàn)凈利潤分別為5.89 億元、8.35 億元和11.97 億元，EPS 分別為0.78 元、1.10 元和1.58 元，對應P/E 分別為31 倍、22 倍和15 倍，維持“強烈推薦”投資評級。2016 年目標價為39 元。
|
|
